CRISIS FINANCIERA MUNDIAL

Alemania: 'Grecia no se deja ayudar'

2012-02-19T07:12:00.001-08:00

Alemania: 'Grecia no se deja ayudar'

Schäuble, en un seminario sobre el futuro de la zona euro en el Foro de Davos. | Efe

El ministro de Finanzas ha vuelto a sugerir que Grecia es un caso perdido
Merkel, sin embargo, mantiene el tono conciliador

Rosalía Sánchez | Berlín

Actualizado domingo 19/02/2012 11:00 horas

Mientras Merkel mantiene contacto telefónico constante con los gobiernos de Grecia e Italia, en tono conciliador y buscando maximizar el efecto de las ayudas, su ministro de Finanzas sigue dando palos y mostrando la cara más dura y exigente de Alemania respecto a los griegos. Hoy vuelve a sugerir que Grecia es un caso perdido en una entrevista que publica Tagesspiegel am Sonntag y en la que Wolfgang Schäuble arremete de nuevo contra Atenas.

"Estamos listos desde yace ya bastante tiempo para ayudar a Grecia en la reconstrucción de un sistema tributario eficiente, pero el gobierno griego no ha aceptado nuestra invitación hasta la fecha", se queja el ministro alemán. "Para poder ayudar a alguien, la primera condición necesaria es que haya alguien que quiera realmente ayuda", reprocha.

Schäuble se defiende contra críticas del presidente griego, Karolos Papoulias, quien lo acusó con enfado de insultar a Grecia. "No conozco a ningún Sr. Schäuble que haga tal cosa. Quizás el presidente griego oyó mal", responde a la crítica.

Necesidad de garantías

Insiste en que no está estableciendo nuevas condiciones para entregar ayuda, pero añade que es necesario que Grecia de "garantías suficientes de que se ceñirá a lo que ha sido acordado, independientemente del resultado de las elecciones" y se muestra tajante en su negativa a dividir o aplazar el siguiente préstamo a Grecia. "Un acuerdo por etapas o un acuerdo paso a paso no sería constructivo. Decidiremos sobre un programa completo el lunes", asegura.

También el ministro de Economía, Philipp Rösler, ha expresado una nueva queja resaltando que echa de menos un informe periódico que demuestre los avances de la economía griega y la efectividad de las ayudas, así como previsiones concretas sobre lo que el gobierno griego planea hacer con el siguiente tramo de rescate, 130.000 millones de euros, en cuanto llegue el dinero a las arcas del Banco Central de Atenas. "La información que nos llega es insuficiente y, en todo caso, una balanza de lo que se ha conseguido hasta ahora con las ayudas resultaría muy necesario", dice Rösler, este vez en una entrevista publicada por Welt am Sonntag.

Alemania está decepcionada por la lentitud con la que avanza el proyecto de creación de un banco de desarrollo en Grecia, siguiendo el modelo del KfW alemán, al que Atenas no está concediendo la prioridad que desearía Berlín. Esto no resultaría aceptable desde el punto de vista alemán y el equipo de Merkel desea que la Comisión Europea presione más en ese sentido antes de dar luz verde al segundo paquete de ayuda. Los expertos del gobierno germano, tras estudiar las cifras de la economía griega, concluyen que debemos considerar la situación como la presencia de un país en vías de desarrollo en el seno de la UE

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Alemania. El aeropuerto de Frankfurt, el mayor de Europa continental, en huelga

2012-02-16T06:47:00.001-08:00

Alemania. El aeropuerto de Frankfurt, el mayor de Europa continental, en huelga

16/02/2012 - 13:51

- Noticias EUROPAPRESS

MADRID, 16 (EUROPA PRESS)

Unos 200 trabajadores del aeropuerto de Frankfurt, el mayor de la Europa continental, han sido llamados a secundar la huelga de este jueves convocada por el sindicato de trabajadores de tránsito aéreo (GdF, en sus siglas en alemán), que se desarrollará desde las 15 horas y finalizará a las 22 horas, hora local y española.

Los trabajadores convocados son los responsables de la seguridad de los aviones en tierra y encargados de dirigir los aparatos en pistas hasta y desde los lugares donde embarcan los pasajeros, según ha informado el gestor del aeropuerto, Fraport, en una nota.

"Encontramos esta huelga incomprensible", afirmó un representante de la junta ejecutiva de Fraport para las relaciones laborales, Herbert Mai. "El sindicato está siendo totalmente intransigente e irresponsable en sus demandas de aumentos salariales de dos dígitos, y otros ajustes para las horas de trabajo y beneficios especiales", añadió.

En respuesta a este parón, el operador del aeropuerto asegura haber hecho los preparativos necesarios para "mantener las operaciones" de vuelo, funcionando "de la mejor manera posible", aunque indican que los retrasos y cancelaciones de vuelos pueden ocurrir.

"Lamentamos la rígida posición de GdF, a costa de pasajeros, líneas aéreas y empleados", dijo Herbert Mai. "Seguimos comprometidos con nuestra oferta de retomar el diálogo, siempre y cuando GdF esté dispuesta a entablar negociaciones realistas", aseveró.

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Santiago registra esta tarde la temperatura más alta del año

2012-02-10T03:25:00.001-08:00

Santiago registra esta tarde la temperatura más alta del año

La Dirección Meteorológica de Chile indicó que a las 17:00 hrs se registraron 34.9° celsius en la comuna de Quinta Normal alcanzao el peak de la temporada.

Los capitalinos vivieron esta tarde la jornada más calurosa del 2012.

Foto: El mercurio

Santiago volvería a registrar hoy la temperatura más alta de la temporada

Más de la mitad del interior de Francia permanece en alerta por el frío

Ola de frío polar con temperaturas de -30 grados avanza hacia Rusia

Intensas lluvias obligan a extender alerta preventiva en toda la Región de Arica y Parinacota

Ver másFenómenos climáticos

SANTIAGO.- Habitualmente febrero se caracteriza por ser uno de los meses menos cálidos del verano, pero durante la tarde de este jueves las temperaturas alcanzaron una cifra record.

La Dirección Meteorológica de Chile indicó que a las 17:00 hrs la Región Metropolitana registró 34.9 grados Celsius en la comuna de Quinta Normal. La máxima se convirtió en la más alta durante lo que va del 2012.

Además, la temperatura marcó el peak de la temporada superando la marcada el 12 de enero que bordeó los 34°.

Según explica en la Dirección Meteorológica, tal nivel de calor es originado por la presencia de "viento este" en la cuenca de Santiago, que provoca el aumento de las temperaturas.

Para este viernes se espera un descenso en la máxima alcanzando 31° en Santiago. No se descarta que durante febrero vuelva a producirse una situación de similares características, aunque no es habitual durante este período.

Así, los próximos días se esperan 30 grados para el sábado y 28 grados Celsius para el domingo y lunes.

Pese a lo elevada que sería la máxima de hoy, esta temperatura no es poco frecuente para el mes de febrero. Sin ir más lejos, el 14 de febrero del año pasado se registraron 34,6 grados en Santiago, mientras que el 25 de febrero de 2005 el termómetro subió hasta los 35,9.

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crisis financiera: Robert Shiller: El mercado de bonos del Tesoro de EEUU es víctima de una burbuja

2012-01-12T03:38:00.001-08:00

Robert Shiller: El mercado de bonos del Tesoro de EEUU es víctima de una burbuja

elEconomista/ Nueva York

11/01/2012 - 22:01

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China teme el estallido de una burbuja inmobiliaria

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El economista y profesor de Yale, Robert Shiller, ha sido uno de los pocos expertos que ha conseguido identificar dos de las grandes burbujas de los últimos tiempos: la burbuja tecnológica y la inmobiliaria, que en 2008 desató una crisis financiera.

Durante una conferencia celebrada en Noruega, este experto, que elabora mensualmente el índice de precios de vivienda S&P Case-Shiller, indicó que el mercado de bonos del Tesoro en EEUU podría estar siendo víctima de una nueva "burbuja".

Según explicó, en estos momentos, "las tasas de interés se encuentran en mínimos históricos" y esta ha sido la dinámica para "incrementar la confianza en la deuda de Estados Unidos durante los últimos 30 años", explicó en unas declaraciones recogidas por la agencia Bloomberg.

Sin embargo, Shiller barajó la posibilidad que el aumento de la demanda en bonos del Tesoro, impulsada por los tipos de interés tan bajos, podría constituir una nueva "burbuja" en el mercado de la renta fija gubernamental de Estados Unidos.

La demanda de los bonos del Tesoro de EEUU, con un vencimiento a 10 años o más, ha experimentado una subida del 28% durante los últimos 12 meses, según los datos consultados por Bloomberg.

Fuente:http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/3662606/01/12/Robert-Shiller-El-mercado-de-bonos-del-Tesoro-es-victima-de-una-burbuja-.html

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2012-01-11T05:57:00.001-08:00

Alemania siente efectos de la crisis y se contrae 0,25% en último trimestre 2011

Con esta cifra, la "locomotora" de Europa cerró el 2011 con crecimiento acumulado de 3% y su déficit público se elevó tan sólo al 1% del PIB.

Diario Financiero Online/Agencias

Alemania muestra su tasa más baja de desempleo desde la reunificación

2012-01-04T05:26:00.001-08:00

Alemania muestra su tasa más baja de desempleo desde la reunificación

Redacción

BBC Mundo

Última actualización: Martes, 3 de enero de 2012

La acelerada marcha de las exportaciones del sector automotriz contribuyó a disminuir el desempleo alemán.

En medio de un ambiente de creciente incertidumbre económica en Europa, Alemania vuelve a destacarse como motor de la región al anunciar su más baja tasa de desempleo desde 1991.

Según la Agencia Federal de Empleo, el desempleo descendió en diciembre al 6,8 lo que marca un nuevo récord desde que se publicaron por primera vez las cifras tras la reunificación del país en 1989.

Contenido relacionado

La buena salud de las exportaciones alemanas está en el fondo del dato histórico como destacó a BBC Mundo Federico Folders, investigador del Instituto para la Economía Mundial con base en la localidad alemana de Kiel.

"A pesar de las dos crisis financieras que afectaron a la Unión Europea, la tasa de inflación sigue siendo baja y también los salarios, lo que hace a Alemania muy competitiva", señala Folders.

Por su parte Anthony Cheung, de la firma de análisis de mercado RANsquawk, se refiere también a la diversificación del destino de las exportaciones con especial énfasis en China como secreto del éxito para aumentar el pleno empleo.

"A medida que los mercados de la eurozona se han ido debilitando fueron muy buenos en concentrarse en otras partes. Los fabricantes de automóviles lograron más que compensar la situación, aumentando dramáticamente sus ventas a los mercados de los países emergentes".

Brecha reducida

El corresponsal de la BBC en Berlín, Stephen Evans, apunta que desde 1991 el porcentaje de desempleo se situó cerca del 12% en varias oportunidades debido al cierre de industrias en partes de la antigua Alemania Oriental.

La situación ha ido cambiando, apunta Evans, y ahora ciudades como Leipzig se han ido recuperando atrayendo empresas del sector manufacturero porque los salarios son más bajos que en el Oeste y también porque se ha producido un impulso al sector de tecnología.

El analista Folders subraya, sin embargo, que la productividad en el Este sigue siendo baja comparativamente, indicando que podría considerarse "sorprendente" que tuvieran que pasar 20 años para que mejorara la situación.

En todo caso, la división entre Este y Oeste se ha ido acortando y, por primera vez, más de 40 millones de alemanes, cerca de la mitad de la población, tienen empleo.

Dudas futuras

"A medida que los mercados de la eurozona se han ido delibitando fueron muy buenos en concentrarse en otras partes. Los fabricantes de automóviles lograron más que compensar la situación, aumentando dramáticamente sus ventas a los mercados de los países emergentes"

Anthony Cheung, RANsquawk,

A pesar de las buenas noticias los economistas advierten sobre una desaceleración en el crecimiento alemán en 2012, que podría repercutir en la pérdida de puestos de trabajos y rebajas en los salarios.

"Todos los pronósticos señalan que el crecimiento de los próximos 3 a 4 meses será entre cero y uno por ciento. No es muy alentador", indica Folders. "Una desaceleración traerá un aumento del desempleo", observa.

En todo caso tal como señala nuestro corresponsal en Berlín tener la menor cifra de desempleo en 20 años es un dato que la mayoría de los países verían con envidia y una muestra del éxito alcanzado por Alemania en la reconstrucción del país.

En contraste, España por ejemplo anunció este martes un aumento del desempleo a 4,42 millones la cifra más alta en 15 años.

Fuente:

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Genio y figura

2012-01-04T05:03:00.001-08:00

La empresa editora de 'Público' presentó ayer "concurso voluntario de acreedores", por decirlo con las mismas palabras con que la empresa lo explica hoy en la portada del diario. Lo que quiere decir en realidad es 'suspensión de pagos', al igual que la vicepresidenta del Gobierno quería decir "subida de impuestos" con la expresión "recargo temporal de solidaridad" o los economistas llevan décadas llamando 'desempleo' al paro, 'desaceleración' por crisis o 'crecimiento negativ0', absurdo circunloquio, por recesión. Esto, en rigor, tampoco es un vicio moderno, si exclusivo de economistas. Francisco de Quevedo lo clavó en 'El mundo por de dentro'.

Medidas como ésta suenan como aviso funerario en un sector tan golpeado por la crisis como el de los medios de comunicación, lo que no ha impedido a 'Público' salir como solía, con un titular que introduce una intencionada polisemia en ese 'celebra', en el que también incurre 'El País'. La mayoría de los medios han optado por los verbos 'apoyar' o 'respaldar', más propios para traducir la nota del ministro alemán de Economía, que en su punto crucial, dice:

"Apoyamos al Gobierno español en ese camino y mostramos nuestro gran respeto por la decisión con que se toman esos recortes dolorosos e inevitables".

'Público' nació en 2007, según se cuenta en los mentideros periodísticos, como una reacción práctica de Jaume Roures a la queja que el presidente Zapatero iba dejando caer sobre la prensa amiga en círculos de su confianza: "la SER está bien, pero con El País no hay manera". Fue entonces cuando en la Argos alguien (agradeceré que se me refresque la memoria) bautizó a El País como 'Pravda', (el órgano del partido) y a Pública, 'Izvestia', el periódico del Presidium.

Durante sus cuatro años, Público no ha sido un modelo de objetividad, pero ha dado portadas y titulares brillantes y lo que no alcanzaba como periodismo superaba con creces como espectáculo. Era moderno y bien diseñado y en algunas ocasiones hemos traído a este blog sus portadas, casi siempre un modelo de sintonía comunicativa entre emisor y receptor y viceversa, aunque esto último no siempre para bien. Todavía no se ha secado la tinta de algunas reacciones infames de lectores a hechos tan escasamente risibles como la paliza que sufrió Hermann Tertsch y que le costó la fractura de dos costillas o los malos deseos apuntados hace un año, cuando la hoy vicepresidenta del Gobierno se rompió un dedo esquiando.

Nada de esto afecta al hecho central. Yo, que me considero un gran lector de periódicos y vivo de escribir en ellos, siento una contrariedad en días como hoy, lo que me lleva a parafrasear los famosos versos de John Donne:

La muerte de todo periódico me disminuye,

porque formo parte de la pluralidad.

Por eso no preguntes por quién doblan las campanas.

Doblan por ti.

Fuente: http://www.elmundo.es/blogs/elmundo/elblogdesantiagogonzalez/2012/01/04/genio-y-figura.html

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Alemania alcanza récord de empleo en 2011 con más de 41 millones trabajadores

2012-01-02T04:36:00.001-08:00

Alemania alcanza récord de empleo en 2011 con más de 41 millones trabajadores

El país tuvo en 2011 una media de 41,04 millones de personas con trabajo registrado.
AGRICULTURA el sector que más crece

EFE

CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL: Merkel: protagonista por su liderazgo benevolente en Europa por Kain Ebensperger en EMOL

2011-12-31T07:22:00.001-08:00

Karin Ebensperger

Merkel: protagonista por su liderazgo benevolente en Europa

El mundo la observa. Siempre serena, en medio de la tempestad. Es una líder atípica. Se hace querer, dentro y fuera de Alemania, no es populista, es científica experta en física cuántica... todo eso es singular, pero lo es mucho más el que Alemania sea hoy la locomotora de Europa. Con justa razón el Grupo de Diarios América, del cual hace parte "El Mercurio", eligió a la Canciller Angela Merkel la personalidad internacional del año.

Cuando uno piensa en el año 1945, en la destrucción de la guerra, la división Este-Oeste, y ve ahora el progreso logrado, se respeta a los actuales europeos, a pesar de la crisis financiera que viven. Recién en 1989 cayó el Muro de Berlín, y hasta 1991 existía la Unión Soviética apuntándolos con misiles nucleares. Hoy, casi toda Europa disfruta de paz y respeto a los derechos de las personas.

Esa historia reciente no puede soslayarse cuando se analiza la Unión Europea (UE), creación única de la modernidad, integrada por gobiernos constitucionales, liberales y democráticos. Es clave para el equilibrio mundial que logre superar su actual debilidad y endeudamiento.

Alemania se lleva el gran peso, por su posición central, tanto física -impuesta por la geografía- como económica, lograda con esfuerzo. A diferencia de Gran Bretaña que por ser isla puede abstraerse de las contingencias europeas, Alemania está en medio de ese continente tan chico, tan potente, tan dividido en numerosos Estados nacionales. Al centro de los más de 40 países que hoy conforman Europa, Alemania siempre ha sido protagonista de esa historia, con sus guerras pero también sus progresos enormes para la humanidad en ciencia, arte, tecnología, filosofía.

Hoy Alemania vuelve a desempeñar un liderazgo, no buscado, que debe administrar sin provocar recelos entre sus vecinos. Y Angela Merkel es la personalidad adecuada. La Unión Europea, sostiene, debe ser defendida con solidaridad y visión, porque es garantía de paz. Las dudas de Margaret Thatcher o François Mitterrand en 1989, cuando Alemania se reunificó, han sido superadas. Hoy Berlín es símbolo de unión y apoyo a los más débiles de la UE.

A mediados del siglo XXI, la población mundial será de 9 mil millones, y los europeos representarán sólo el 7% (hasta 1950, y por varios siglos, Europa tenía más del 20% de la población mundial). Sólo unida Europa podría seguir influyendo. Es de interés estratégico la existencia de la UE; de lo contrario, la voz de la civilización europea sería irrelevante: una pérdida para los valores que nacieron ahí, como los derechos de todos los seres humanos y su dignidad.

Muchos, incluido EE.UU., exigen a Alemania un liderazgo europeo que, sabiamente, Angela Merkel no ha querido asumir. Está muy clara que la batalla debe ser mancomunada: "La fortaleza de la Unión Europea estriba en que asumimos nuestros retos juntos", afirma en la entrevista publicada en este diario. Junto al Presidente francés, Nicolas Sarkozy, ha aceptado un rol conductor, pero no se ha arrogado una supremacía. No por pusilánime, sino por inteligencia política y prudencia.

Contra las recomendaciones del lobby bancario globalizado y sus presiones para "paquetes de rescate", la señora Merkel prefiere buscar proyectos que fomenten el crecimiento, que no atiendan sólo intereses financieros. Ningún Estado puede mejorar su economía sin crecimiento, ha dicho. Crear puestos de trabajo es su norte. Eligió la solidaridad, pero con firmeza pide reformas para salvar el Euro. La cooperación es su leitmotiv , y es también el nuevo zeitgeist , o espíritu de los tiempos.

Fuente:emol

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FELIZ AÑO ANUEVO A NUESTROS MILES DE LECTORES UN ABRAZO

2011-12-29T05:24:00.001-08:00

A LOS MILES DE NUESTROS QUERIDOS LECTORES Y AMIGOS, LES DESEAMOS UN FELIZ 2012

Estamos a punto de despedir el año, y en nuestra red de110 Blogs temáticos queremos aprovechar la ocasión para desear a todos Feliz Año Nuevo. Que el 2012 que entra nos de mucha felicidad, ilusión y motivación para afrontar los retos que nos depara el mundo global

Dar las gracias a todos, a los miles de miles que han apoyado y leído nuestro trabajo en las Redes sociales Facebook, Twitter en las que estamos presentes todos los días . A todos:UN FELIZ Y PROSPERO AÑO NUEVO.

Rodrigo González Fernández

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Why the Left Is Losing the Argument over the Financial Crisis

2011-12-28T15:53:00.001-08:00

Fair-minded people are persuaded by facts, not invective.

The day before Christmas, Joe Nocera did it again—wasted a perfectly good column with another attack on us, Peter Wallison and Ed Pinto.

It's worth reading for what it says about the Left's current situation. According to Nocera, we "almost single-handedly" have created a "myth that Fannie Mae and Freddie Mac caused the financial crisis." Those who have fallen for this myth, according to Nocera, include congressional Republicans and the Wall Street Journal's editorial page.

It's somewhat implausible that two guys at a Washington think-tank, arguing that the financial crisis was caused by government housing policy, could create a widely accepted alternative to the conventional liberal narrative that the financial crisis was caused by the greed and lack of regulation of Wall Street. After all, the conventional narrative was created by the government, propagated by the New York Times, and accepted without question by just about every other major newspaper and electronic mass media outlet, foreign and domestic. Apparently, however, in Noceraworld, threats to the accepted narrative can never be fully suppressed.

It's somewhat implausible that two guys at a Washington think-tank could create a widely accepted alternative to the conventional liberal narrative that the financial crisis was caused by the greed and lack of regulation of Wall Street.

We doubt that we have been as successful as Nocera fears, but we believe that Nocera and his ilk are losing the argument about what caused the financial crisis. If in fact our views have received sufficient credence to warrant the alarm of the New York Times, a reading of his attack piece will tell you why. The article is fully representative of the Left's approach—don't bother with facts, just call your opposition liars or worse (racists) and leave it at that. This name-calling is then dutifully repeated throughout the leftwing echo-chamber.

To the extent that we have had any success in challenging the conventional narrative about the causes of the crisis, it is because fair-minded people are persuaded by facts, not invective. Our argument is and has been that the financial crisis would not have occurred but for government housing policy implemented principally through Fannie and Freddie and the Department of Housing and Urban Development (HUD). Although there were a number of such policies, the most important were the affordable housing requirements first imposed on Fannie and Freddie in 1992 and expanded and tightened by HUD through 2007.

Summarized below are the original numbers we relied on, taken from Fannie and Freddie's own data and from the views of bank regulators—and now supplemented with additional data from the Securities and Exchange Commission's recent complaints against certain officers of Fannie and Freddie. Of particular interest are Fannie and Freddie's non-prosecution agreements with the SEC, in which they agree with facts that confirm—and in many cases go beyond—our original research concerning the scope of the GSEs' subprime and Alt-A exposure. These are facts, and Nocera and others who might wish it otherwise should become familiar with them.

For example, in its non-prosecution agreement Freddie agreed that as of June 30, 2008, it had $244 billion in subprime loans, comprising 14 percent of its credit guaranty portfolio, rather than the $6 billion it had previously disclosed. Freddie also agreed that it had $541 billion in reduced documentation loans alone, vastly more than the $190 billion in previously disclosed Alt-A loans which Freddie had said included loans with reduced documentation.

While the SEC documents about $1.03 trillion in previously undisclosed subprime and Alt-A loans in Fannie and Freddie's credit guaranty portfolios, an estimated $812.8 billion, or about 80 percent, were already accounted for in the totals of Fannie and Freddie subprime and Alt-A exposures included in Pinto's Forensic Study and Wallison's Dissent from the majority report of the Financial Crisis Inquiry Commission.

The SEC findings add $219 billion and 1.43 million loans to our original Fannie and Freddie subprime and Alt-A totals, bringing the combined subprime and Alt-A total to $2.041 trillion and 13.37 million loans.

The SEC findings add $219 billion and 1.43 million loans to our original Fannie and Freddie subprime and Alt-A totals, bringing the combined subprime and Alt-A total to $2.041 trillion and 13.37 million loans.

All told, after adding the SEC's new data to our original estimates, there were approximately 28 million subprime and Alt-A loans outstanding on June 30, 2008, before the financial crisis, with a value of approximately $4.8 trillion. This was half of all mortgages in the United States. Of these loans, over 74 percent were on the books of U.S. government agencies and firms subject to government housing finance policies. This shows where the demand for these low quality loans came from. Fannie and Freddie were themselves exposed to more than 13 million subprime or Alt-A loans, or 65 percent of the government total.

The table below shows the values of the subprime and Alt-A loans originally included in Pinto's Forensic Study and Wallison's Dissent, supplemented by the data included in the SEC's complaints and the non-prosecution agreements.

Fannie and Freddie subprime and Alt-A totals as of June 30, 2008

(All numbers de-duped to eliminate inclusion in more than one category.)

Table in billions of dollars

Peter J. Wallison is the Arthur F. Burns Fellow in Financial Policy Studies and Edward Pinto is a resident fellow at the American Enterprise Institute.

Why the Left Is Losing the Argument over the Financial Crisis

By Peter J. Wallison and Edward Pinto 27/12/2011 11:40

Filed under: Big Ideas, Economic Policy, Government & Politics

Fair-minded people are persuaded by facts, not invective.

The day before Christmas, Joe Nocera did it again—wasted a perfectly good column with another attack on us, Peter Wallison and Ed Pinto.

It's somewhat implausible that two guys at a Washington think-tank could create a widely accepted alternative to the conventional liberal narrative that the financial crisis was caused by the greed and lack of regulation of Wall Street.

The SEC findings add $219 billion and 1.43 million loans to our original Fannie and Freddie subprime and Alt-A totals, bringing the combined subprime and Alt-A total to $2.041 trillion and 13.37 million loans.

Fannie and Freddie subprime and Alt-A totals as of June 30, 2008

(All numbers de-duped to eliminate inclusion in more than one category.)

Table in billions of dollars

Peter J. Wallison is the Arthur F. Burns Fellow in Financial Policy Studies and Edward Pinto is a resident fellow at the American Enterprise Institute.

Récords de exportación de industria armamentista alemana

Großansicht des Bildes mit der Bildunterschrift: La venta a Arabia Saudí de tanques de combate, modelo Leopard 2, provocó polémica en Alemania.

Pese a la crisis, la venta de armas de guerra alemanas alcanzó cifras récords en 2010. Ello, aunque oficialmente se le concedieran menos licencias, confirma un informe aprobado este miércoles (7.12.2011) en Berlín.

La exportación de armas de guerra alemanas alcanzó cifras récord en 2010, confirma un informe aprobado y dado a conocer en Berlín por el gabinete de Gobierno de Ángela Merkel. A 2.100 millones de euros se elevaron las ganancias de la industria armamentista durante el 2010. En 2009 había sido casi la mitad: 1.300 millones.

Aproximadamente la mitad de estos ingresos se obtuvo con la exportación de buques de guerra a socios de la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN), destaca la agencia de noticias alemana dpa. Adicionalmente, las empresas alemanas del ramo cerraron contratos, el pasado año, por valor de unos 5.000 millones de euros, publica el diario alemán de economía y finanzas Handelsblatt.

La nota de prensa oficial lo resume de otro modo: alrededor del 70 por ciento de estas exportaciones oficialmente aprobadas "se dirigió a países de la Unión Europea (UE), la OTAN y países equiparables". Con éstos últimos el informe se refiere a Australia, Japón, Nueva Zelanda, Suiza. El resto de las ventas aprobadas hallaron su destino, por ejemplo, en países de África y el Golfo Arábigo Pérsico.

Exportación a Arabia Saudí

Arabia Saudí ocupa el lugar diez entre los principales países de destino de las armas de alemanas, con un volumen de exportaciones que asciende a 152,5 millones de euros, destacan medios de prensa germanos.

Ello, pese a la polémica que estos negocios despiertan en la opinión pública alemana, que señala a la situación de los derechos humanos en ese país y al temor de que el armamento pueda emplearse para reprimir protestas internas. "Las decisiones sobre los planes de exportación de armamento se aprueban previa evaluación exhaustiva de argumentos de política exterior, seguridad y derechos humanos", asegura sin embargo la nota oficial.

Bildunterschrift: Protesta contra la exportación de armamentos frente a la sede del Parlamento alemán (6.07.2011).

El informe apuntala así las preocupaciones que la política oficial de exportación de armamento generó hace unos meses entre políticos de oposición, organizaciones de derechos humanos y medios de prensa en Alemania, al conocerse la venta de 200 tanques Leopard 2 a Arabia Saudí.

Pero no sólo aviones, buques y tanques de combate, sino también lanzagranadas y ametralladoras automáticas se cuentan entre los "productos militares" de todo tipo exportados por la industria armamentista alemana. Bajo el rótulo de "productos militares" se incluyen, además de armas de guerra, otros elementos de tecnología y software.

Menos permisos, ¿más control?

Como sea, el Ejecutivo germano insiste en el descenso de los permisos de exportación aprobados. "El Gobierno Federal se ajusta a las estrictas reglas de los controles de exportación de armamento", se lee en la nota de prensa. El volumen de licencias otorgadas para la exportación de "productos militares" se redujo en un 5,7 porciento, con ganancias por valor de 4.700 millones de de euros (290 millones menos que el año anterior).

Asimismo, las licencias de exportación hacia países en vías de desarrollo generaron ingresos por valor de 365 millones de euros, 43 millones menos que en 2009. Éstas, que se conceden de forma "restrictiva", representaron en 2010 casi el ocho por ciento del total de licencias concedidas.

Bildunterschrift: Großansicht des Bildes mit der Bildunterschrift: Fusiles de asalto G-36, de la firma Heckler & Koch, aparecieron en Libia.Sin embargo, menos licencias, como se ve, no sólo no reducen las ganancias, sino que tampoco aseguran el control. "Las licencias sólo fueron otorgadas luego de comprobado, en cada caso, que el armamento alemán no sería utilizado en violaciones de los derechos humanos, ni contribuiría al recrudecimiento de conflictos", se afirma en una nota aclaratoria del ministerio alemán de Economía.

No obstante, ello no pudo evitar que recientemente apareciesen en Libia fusiles de asalto G-36 de la firma Heckler & Koch, originalmente enviados a Egipto, señala el Handelsblatt. Y lo mismo vale para 36 armas cortas de distintos calibres de procedencia alemana, decomisadas este martes (6.12.2011) en México, antes de que fuesen exportadas ilegalmente a Costa Rica. Ello, a un mes de una redada de las autoridades alemanas en las instalaciones de Heckler & Koch, bajo sospecha de haber pagado sobornos para conseguir contratos de envío a México.

"Las armas cortas son las verdaderas armas de exterminio masivo de nuestro tiempo, y las alemanas están presentes en casi cualquier guerra de este mundo", aseguró el diputado de La Izquierda alemana, Jan van Aken. A tono con la postura de su partido, el parlamentario de oposición volvió a pedir una prohibición de la exportación de armamento, que podría comenzar por las armas cortas.

Autor: Rosa Muñoz Lima

Editor: José Ospina-Valencia

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Ministro confía en que Alemania no entre en recesión a comienzos de 2012

2011-12-27T03:49:00.001-08:00

Ministro confía en que Alemania no entre en recesión a comienzos de 2012

Pese a las estimaciones que indican que el país germano sufrirá una severa ralentización o una contracción puntual.

Berlusconi asegura que Europa debe solucionar la crisis económica de Italia

Acceso a crédito de las empresas alemanas empeora ligeramente en diciembre

Miembro del BCE dice que FMI no puede usarse para financiar a países de la Unión Europea

Parlamento italiano aprueba paquete de austeridad por 30 mil millones de euros

Ver másCrisis europea

BERLÍN.- El ministro alemán de Economía, Philipp Rösler, confía en que su país superará los primeros meses de 2012 sin entrar en recesión técnica, pese a los pronósticos que advierten de una severa ralentización o, incluso, una contracción puntual.

En declaraciones publicadas hoy por el diario económico "Handelsblatt", el ministro liberal dice que Alemania está "preparada de la mejor manera" para afrontar "la esperada ralentización" de los primeros compases del próximo año.

"Nuestra economía se muestra claramente robusta, incluso cuando el contexto económico, tanto en el ámbito internacional como europeo, se ha vuelto más complicado", afirma Rösler.

A su juicio, 2012 será un ejercicio para "reforzar" el potencial de crecimiento de la primera economía europea, asegurarse nueva fuerza de trabajo cualificada y consolidar los presupuestos nacionales.

Su optimismo, que evita cifras concretas, contrasta con las sucesivas reducciones de las previsiones de crecimiento anunciadas en los últimos días por la mayoría de expertos y centros de estudios económicos, que advierten de que Alemania puede entrar en recesión técnica a principios de año.

Además, estiman que el producto interior bruto (PIB) se situará en el conjunto de 2012 entre el 0,5 y el 0,8 % por la crisis de la zona euro y la ralentización de los países emergentes.

También en el rotativo Handelsblatt apunta hoy que Wolfgang Franz, presidente del Consejo Asesor de Economistas del Gobierno Alemán, los llamados "cinco sabios", espera que el país crezca sólo un 0,5% en 2012, frente al 0,9% que pronosticó en noviembre.

"Pero no temo una recesión. Y, en todo caso, seguro que no tan fuerte como la de 2009, en la que el PIB se contrajo un 5%", agrega.

Considera que la mayor economía de Europa se encuentra en una buena situación macroeconómica, gracias a su elevada tasa de ocupación y la fortaleza del tejido industrial.

El semanario Focus apuntó en su último número que el Gobierno corregirá a la baja en enero sus cálculos de crecimiento para 2012 como consecuencia de la crisis persistente de la zona euro, a lo que restó importancia poco después un portavoz del Ministerio de Economía.

La última previsión oficial del Ejecutivo de la canciller Angela Merkel situaba el crecimiento del PIB alemán para 2012 en el 1,0%.

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CRISIS EUROPEA Bruselas acota la legalidad de las ayudas públicas a bancos

2011-12-26T04:45:00.001-08:00

Bruselas acota la legalidad de las ayudas públicas a bancos

Lucía Sicre

La crisis financiera y la necesidad de rescatar con dinero público a varias entidades de crédito por parte de distintos Estados europeos ha creado la necesidad de que la UE aclare en qué casos un país puede incumplir en materia de Derecho de la competencia comunitaria.

En este marco, la Comisión Europea (CE) ha publicado su Comunicación sobre la aplicación de las normas sobre ayudas estatales a las medidas de apoyo a los bancos en el contexto de la crisis financiera, que se aplicará a partir de 1 de enero de 2012.

La nueva Comunicación resume y modifica en algunos aspectos las cinco anteriores que ha venido publicando la CE desde el inicio de la crisis financiera. En concreto, el texto complementa la Comunicación de recapitalización -la segunda en publicarse, que data de 2009- ofreciendo orientaciones más detalladas sobre cómo garantizar una remuneración adecuada de los instrumentos de capital que no tienen un rendimiento fijo.

La Comunicación de recapitalización establecía directrices generales sobre la fijación de precios de las inyecciones de capital, refiriéndose sobre todo a instrumentos de capital con remuneración fija. De ahí que ahora se aclare que las inyecciones de dinero "en el futuro, podrán adoptar por lo general la forma de acciones con remuneración variable" y, en este sentido, se fijan determinadas pautas de valoración, ya que "estas acciones se remuneran en forma de dividendos y rendimientos de capital (inciertos), por lo que es difícil de calcular directamente la remuneración ex ante de dichos documentos", según la Comunicación.

Además, la Comisión se reserva la evaluación de las remuneraciones, basándose en el precio de emisión de las acciones, y determina que deberán suscribirse con un descuento suficiente sobre el precio de las acciones inmediatamente antes del anuncio de la inyección de capital. Del mismo modo, se deben incluir en las medidas de recapitalización "incentivos adecuados para que los bancos prescindan del apoyo estatal cuanto antes".

La Comunicación también explica cómo efectuará la Comisión la valoración proporcional de la viabilidad a largo plazo de los bancos en el contexto del paquete bancario, y se introduce una metodología revisada para garantizar que las comisiones pagaderas en concepto de garantías de obligaciones bancarias bastan para limitar al mínimo la ayuda existente.

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EUROPA La región cayó en recesión

2011-12-26T04:41:00.001-08:00

La región cayó en recesión

"Es importante recordar que la región del euro ha caído en una recesión, así lo creemos", dijo el jefe económico del Instituto Internacional de Finanzas (IIF).

Para el economista, una recesión puede tener un "vicio horrible", en el sentido de que los déficit presupuestarios se eleven. "Fácilmente encontraremos a varios países apartados de sus presupuestos la primera mitad del próximo año", aseguró, explicando que a pesar de que los gobiernos continúan intentándolo fuertemente, estarán por sobre sus planes y pronósticos de déficit presupuestarios, consecuencia de la debilidad económica.

"Italia y España ya entraron en recesión en los meses recientes, por lo que seguramente verán ingresos tributarios más débiles en los próximos meses, por lo que sus déficit presupuestarios fácilmente sobrepasarán sus objetivos", dijo Phil Suttle. "Esto se explica simplemente por razones cíclicas".

Lo mismo sería verdad para la mayoría de los países en la región, dijo, especificando que Alemania sigue fuerte y que su presupuesto está en buena forma. "Podemos decir que a la economía le ha ido bien, pese a ser débil".

El experto también aseguró que esperan una resolución del problema en Grecia a inicios del próximo años. "Sin embargo, otros países enfrentan un extendida fase de ajuste y no creo que estas tensiones terminen rápidamente", contó, añadiendo que el IIF prevé que el euro siga debilitándose, lo que daría un apoyo general a la región, beneficiando las exportaciones".

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La oligarquía financiera contra la democracia social europea

2011-12-26T04:21:00.001-08:00

La oligarquía financiera contra la democracia social europea

23:26 Deja tu comentario

Michael Hudson

La mejor manera de entender la crisis financiera de Europa consiste en observar las distintas propuestas de soluciones. Éstas parecen el sueño de cualquier banquero, una bolsa de regalos que pocos votantes estarían dispuestos a aprobar en un referéndum democrático. Los estrategas bancarios han aprendido a no arriesgarse a someter sus planes a voto democrático, después de que los islandeses rechazaran dos veces en 2010-11 aprobar la capitulación de su gobierno a pagar al Reino Unido y a Holanda a causa de las pérdidas propiciadas por los bancos islandeses deficientemente regulados que operaban en el extranjero. A falta de tal referéndum, las manifestaciones masivas se convirtieron en la única forma que los votantes griegos encontraron para hacer constar su oposición a los 50.000 millones de euros en privatizaciones demandadas por el Banco Central Europeo (BCE) en agosto de 2011.

El problema radica en que Grecia no dispone de líquido para cancelar sus deudas y pagar los cargos por interés. El BCE exige que se vendan los activos públicos (la tierra, el agua y los sistemas de alcantarillado, los puertos y otros activos de dominio público), y también que se realicen recortes en las pensiones y en otros pagos a la población. Es comprensible que el "99% más pobre" esté furioso al ser informado de que el estrato más rico de la población es el gran responsable de los recortes de presupuesto por su ambición acumulativa (sólo en fondos atesorados en bancos suizos se han registrado 45.000 millones de euros). La sola idea de que un asalariado común tenga que financiar las pensiones para compensar las evasiones de impuestos de los ricos (y la ausencia general de impuestos a la riqueza desde el régimen de la junta de coroneles) enfurece comprensiblemente a la población. Que la "troika" del BCE, UE y FMI dicte que no importa cuánto acumulen roben o evadan los ricos, el pago ha de cubrirlo la población en conjunto, no es un posicionamiento político neutro.

Llevar a cabo una política de impuestos democrática restablecería un sistema progresista de impuestos sobre ingresos y propiedades y fomentaría su recaudación, estableciendo penas para los evasores. Desde el siglo XIX, los reformistas demócratas han buscado liberar las economías del derroche, la corrupción y los "ingresos por rentas". Pero la "troika" del BCE está imponiendo un impuesto regresivo (que sólo puede imponerse cediendo las decisiones políticas del gobierno a un grupo de "tecnócratas" no electos).

Llamar a los gestores de una política tan anti-democrática "tecnócratas" parece un eufemismo cínico con aires científicos con el que designar a los grupos de presión financieros o a los burócratas, a quienes se considera que poseen una visión lo suficientemente estrecha para actuar como necios útiles en nombre de sus espónsores. Su ideología es la misma filosofía de austeridad que impuso el FMI a los deudores del Tercer Mundo desde los años sesenta hasta los ochenta. Reivindicaban la estabilización del balance de pagos mientras introducían mercados libres; estos directivos vendieron sectores de exportación e infraestructuras básicas a los acreedores de crédito nacional. El efecto fue conducir economías regidas por la austeridad a cotas mayores de deuda (de la que se beneficiarían los banqueros y sus oligarquías nacionales).

Ésta es la rutina la que se somete en estos momentos las democracias sociales de la Eurozona. Bajo el pretexto político de la emergencia financiera, los salarios y estándares de vida se pretenden reducir considerablemente y el poder político transvasarse de gobiernos electos a tecnócratas que gobernarán en nombre de grandes bancos e instituciones financieras. Se pretende también privatizar el trabajo en el sector público (y eliminar los sindicatos, mientras la seguridad social, los planes de pensiones y la sanidad pública sufren graves detrimentos).

Este es el guión básico que siguen los ladrones empresarios cuando saquean los planes de pensiones de las empresas para pagar a sus patrocinadores financieros con compra apalancada con financiación ajena. También es la manera en que se privatizó la economía de la antigua Unión Soviética tras 1991, poniendo los activos públicos en manos de cleptócratas, los cuales trabajaron con los banqueros de inversión de occidente para convertir a Rusia y a otros valores de bolsa las queridas de los mercados financieros internacionales. Los impuestos sobre la propiedad disminuyeron cuantiosamente al tiempo que los impuestos fijos se gravaron sobre los salarios (un acumulativo del 59 por ciento en Letonia). La industria fue desmantelada al tiempo que el derecho sobre la tierra y los minerales fue transferido a extranjeros, las economías conducidas a la deuda mientras los trabajadores cualificados y no cualificados se veían obligados a emigrar para encontrar trabajo.

Mientras hacían creer que estaban comprometidos con la estabilidad de los precios y los mercados libres, los banqueros inflaron la burbuja inmobiliaria con créditos. Los ingresos por alquileres fueron capitalizados en préstamos bancarios y rentabilizados con intereses. Esto resultó enormemente beneficioso para los banqueros, pero dejó a los Balcanes y gran parte de Europa Central con una grandísima deuda y un capital social con números negativos en el 2008. Los neoliberales aplaudieron la caída vertiginosa de sus niveles salariales y la mengua de de su PIB como si de la historia de un éxito se tratase, puesto que estos países traspasaron la carga de los impuestos al empleo en vez de a la propiedad o las finanzas. Los gobiernos rescataron a los bancos a expensas del contribuidor.

Es un axioma que la solución a cualquier problema social serio tiende a crear problemas incluso mayores (¡no siempre intencionados!). Vista desde el posicionamiento estratégico del sector financiero, la "solución" a la crisis de la Eurozona consiste en revertir los objetivos de la Era Progresista de hace un siglo (lo que John Maynard Keynes generosamente acuñó como "eutanasia del rentista" en 1936). La idea era subordinar el sistema bancario al servicio de la economía y no al revés. En vez de ello, las finanzas se han convertido en la nueva forma bélica (menos ostensiblemente sangrienta, pero con los mismos objetivos que las invasiones vikingas hace miles de años y que las subsiguientes conquistas coloniales de Europa: apropiación de las tierras y sus recursos naturales, infraestructuras y cualquier otro activo que pueda proporcionar una vía de ingresos. Había que capitalizar y apreciar tales valores, por ejemplo, los que Guillermo I de Inglaterra recogió en su libro Domesday tras 1066, un modelo actual de cálculos al estilo BCE y FMI.

Esta apropiación del superávit económico para pagar a los banqueros se está poniendo los valores tradicionales de los europeos patas arriba. La imposición de austeridad económica, el desmantelamiento de los gastos sociales, la venta de activos públicos, la extinción de los sindicatos, la caída de los niveles de los salarios, los planes de pensiones y sanidad pública en detrimento en países sujetos a reglas democráticas, requiere convencer a los votantes de que no hay otra alternativa. Se reivindica que sin un sector bancario próspero (da igual cuán predador) la economía quebrará mientras las pérdidas bancarias por malos préstamos y especulaciones deterioran el sistema de pagos. Ninguna agencia reguladora puede ayudar, ninguna política de impuestos mejorada, nada excepto la cesión del control a los grupos de presión para que rescaten a los bancos que han perdido las demandas financieras que ellos mismos construyeron.

Lo que quieren los bancos es que se pague el superávit económico en forma de intereses, no que se emplee en la mejora de los estándares de vida, en gastos sociales o incluso en una inversión nueva del capital. La investigación y el desarrollo requieren demasiado tiempo. Las finanzas viven al día. Esta tendencia al corto plazo es contraproducente, y aun así se presenta como una ciencia. La alternativa, se dice a los votantes, es el camino a la servidumbre: interferir en el "mercado libre" mediante la regulación financiera e incluso unos impuestos progresistas.

Hay una alternativa, por supuesto. Es lo que buscaron los escolásticos de la civilización europea del siglo XIII a través de la Ilustración y del florecimiento de la economía política clásica: una economía libre de ingresos por rentas, libre de intereses creados empleando privilegios especiales para la "extracción de renta". En manos de los neoliberales, al contrario, un mercado libre es libre para que una clase rentista favorecida por los impuestos pueda extraer interés, renta económica y precios de monopolio.

Los intereses rentistas presentan su actividad como una "creación de riqueza" eficiente. Las escuelas de negocios enseñan a los privatizadores cómo disponer los préstamos bancarios y la financiación por bonos, prometiendo todo lo que puedan para que los servicios de infraestructura pública sean vendidos por los gobiernos. La idea es pagar estas rentas a los nacos y proveedores de bonos con interés, y después obtener una ganancia capital subiendo las cuotas de acceso a las carreteras o puertos, al agua y al uso del alcantarillado y a otros servicios básicos. Se dice a los gobiernos que las economías pueden dirigirse de forma más eficiente si se desmantelan los programas públicos y se venden los activos.

La diferencia entre el objetivo pretendido y los resultados reales nunca se ha escondido de forma tan hipócrita. Hacer pagos con interés libres de impuestos priva a los gobiernos de los ingresos por las cuotas de acceso a los usuarios, incrementando sus déficits presupuestarios. Además, en vez de promover la estabilidad de los precios (la ostensible prioridad del BCE), la privatización aumenta los precios por infraestructura, vivienda y otros costes vitales, y hacen así negocio creando pagos de intereses y otras inversiones financieras (y sueldos mucho mayores para los gestores). Por tanto no es más que una demanda ideológica refleja el que esta política sea más eficiente simplemente porque los privatizadores son los que otorgan los préstamos y no el gobierno.

No hay ninguna necesidad económica o tecnológica para que los gestores financieros de Europa impongan la depresión sobre la mayor parte de su población. Pero hay una gran oportunidad de ganancia para los bancos que han tomado el control de la política económica del BCE. Desde los años sesenta, la crisis de balance de pagos ha proporcionado oportunidades a los banqueros e inversores para tomar el control de las políticas fiscales (para traspasar la carga de los impuestos al sector laboral y desmantelar los gastos sociales en favor de la subvención a inversores extranjeros y del sector financiero. Obtienen ganancias de las políticas de austeridad que disminuyen los estándares de vida y constriñen los gastos sociales. Una crisis de deudas permite a la élite financiera nacional y a los bancos extranjeros endeudar al resto de la sociedad, utilizando su privilegio de crédito (o ahorros creados como resultado de políticas de impuestos menos progresistas) como palanca para hacerse con los activos y obligar a los ciudadanos a un estado de dependencia por sus deudas.

El tipo de guerra que está engullendo Europa va por tanto más allá de lo meramente económico. Está amenazando con convertirse en una línea divisoria histórica entre la época de esperanza y potencial tecnológico del pasado medio siglo y la nueva era de polarización al tiempo que una oligarquía financiera reemplaza a los gobiernos democráticos y convierte a los ciudadanos en esclavos de la deuda.

Para que una baza tan atrevida y una toma de poder tal tengan éxito, se necesita una crisis que suprima los procesos legislativos democráticos y políticos que normalmente se opondrían. El pánico político y el caos crean un vacío en el que los ladrones se mueven con soltura, utilizando la retórica del engaño financiero y de las economías basura que racionan soluciones interesadas mediante una falsa visión de la historia de la economía (y en el caso del BCE, de la historia alemana en particular).

Con un banco central bloqueado por su éxito, los gobiernos no necesitan pedir préstamos a banqueros comerciales u otro tipo de prestamistas. Desde que el Banco de Inglaterra fuera fundado en 1694, los bancos centrales han estado imprimiendo billetes para financiar los gastos públicos. Los banqueros también crean crédito de forma libre (como cuando hacen un préstamo a crédito de las cuentas de sus clientes, a cambio de un interés prometedor).

Hoy, estos banqueros pueden tomar préstamos de las reservas del banco central gubernamental a intereses anuales verdaderamente bajos (0.25% en los E.E.U.U.) y prestarlo con intereses mucho más altos. Así los bancos se congratulan de ver que los bancos centrales gubernamentales crean crédito para prestarles. Pero cuando les toca el turno a los gobiernos a la hora de crear dinero para financiar sus propios déficits presupuestarios y emplearlo en el resto de la economía, los bancos prefieren que se reserve tal mercado y sus intereses para ellos mismos.

Los bancos comerciales europeos son inflexibles en cuanto a que el Banco Central Europeo no debería financiar los déficits presupuestarios de los gobiernos. Pero la creación de crédito privado no es necesariamente menos inflacionaria que el hecho de que los gobiernos conviertan sus déficits en moneda (simplemente imprimiendo el dinero que necesitan). La mayoría de los créditos de los bancos comerciales se hacen en contra de los bienes inmuebles, las reservas y los bonos (proporcionando crédito que se emplea en subir los precios de las casas, y los precios de las seguridades financieras, como en los créditos para las compras apalancadas con financiación ajena).

Principalmente es el gobierno quien gasta crédito en la economía "real", hasta el punto que los déficits presupuestarios públicos se destinan al empleo o a bienes y servicios. Si los gobiernos evitan pagar intereses haciendo que sus bancos centrales impriman dinero con sus propios ordenadores en vez de pedir prestado a los bancos que hacen exactamente lo mismo con sus ordenadores (Abraham Lincoln simplemente imprimió dinero cuando financió la Guerra Civil estadounidense con "billetes verdes").

A los bancos les gustaría emplear su privilegio de crear crédito para obtener interés de sus préstamos a los gobiernos para que financien sus déficits presupuestarios públicos. Por tanto les interesa limitar la "opción pública" de los gobiernos de monetizar sus déficits presupuestarios. Para asegurarse un monopolio con este privilegio, han organizado una amplia difamación de los gastos gubernamentales y, de hecho, de la autoridad gubernamental en general (la cual resulta que es la única autoridad con poder suficiente para controlar su poder o proporcionar una opción financiera pública alternativa, como hacen las oficinas de correos en Japón, Rusia y otros países). Esta competición entre bancos y gobiernos explica las falsas acusaciones acerca de que la creación de crédito gubernamental es más inflacionaria que si la asumen los bancos comerciales.

La realidad es clara si se comparan las formas en que los E.E.U.U., el reino Unido y Europa manejan sus finanzas públicas. La tesorería de los Estados Unidos es de lejos el mayor deudor del mundo y sus bancos más importantes parece que están en números rojos, sujeto a sus inversores y a otras instituciones financieras por sumas mayores de lo que puede cubrir su carpeta de préstamos, inversiones y sus distintos juegos financieros. Así, mientras la confusión financiera aumenta, los inversores institucionales depositan su dinero en los bonos del tesoro estadounidense (tanto que estos bonos ahora rinden menos del 1%). Por otro lado, un cuarto de los bienes inmobiliarios de los E.E.U.U. sufren un balance negativo, y los estados norteamericanos y sus ciudades se enfrentan a la insolvencia, obligados a reducir sus gastos. Las grandes empresas están dirigiéndose a la bancarrota, los planes de pensiones están cayendo cada vez más en impagos, y aun así la economía estadounidense sigue siendo un imán para los ahorros de todo el mundo.

La economía del reino Unido también parece asombrosa y su gobierno paga tan solo un 2% de interés. Los gobiernos europeos están pagando más de un 7%. El motivo de esta disparidad es que no disponen de una "opción pública" a la hora de crear dinero. Lo que hace a los Estados Unidos y al Reino Unido diferentes de Europa es que tienen un Banco de Reserva Federal o un Banco de Inglaterra que pueden imprimir dinero para pagar los intereses o reinvertir las deudas existentes. Nadie espera de estas dos naciones que se vean forzadas a vender sus terrenos públicos y otros activos para incrementar el dinero con que pagar (aunque lo puedan hacer como opción política). Dado que la Tesorería de los E.E.U.U. y la Reserva Federal pueden crear dinero, se sigue que mientras que las deudas de los gobiernos se designan en dólares, pueden imprimir los suficientes pagarés en sus ordenadores para que el único riesgo que asuman los poseedores de bonos del tesoro sea la tasa de cambio de dólar con otras modernas.

Al contrario, la Eurozona tiene un banco central, pero el artículo 123 del tratado de Lisboa prohíbe que el BCE haga aquello para lo que los bancos centrales fueron creados: crear dinero para financiar los déficits presupuestarios o satisfacer sus deudas venciéndolas. Los historiadores del futuro sin duda alguna encontrarán notable el hecho de que verdaderamente tras esta política hay algo de razón (o por lo menos la pretensión de un tema de primera plana). Es tan endeble que cualquier estudiante de historia podría adivinar la distorsión que sufre. La reivindicación consiste en que si un banco central crea crédito, amenaza la estabilidad de los precios. Sólo el gasto gubernamental se juzga inflacionario, ¡no el crédito privado!

La administración Clinton equilibró el presupuesto estadounidense a finales de los años noventa, cuando la economía de burbuja estaba aún explotando. Por otro lado, la Reserva Federal y la Tesorería anegaron la economía con 13 billones de dólares en crédito para el crédito del sistema bancario después de septiembre de 2008, y 0,8 billones más el pasado verano bajo el programa Flexibilización Cuantitativa de la Reserva Federal (QE2). Aun así los precios al consumidor y de las materias primas no han subido. Ni siquiera los precios del sector inmobiliario y del mercado bursátil están pujando más alto. Por tanto la idea de que inyectar más dinero incrementará los precios (MV=PT) no es operativa hoy en día.

Los bancos comerciales crean la deuda. Ése es su producto. Este apalancamiento de deuda fue utilizado durante más de una década para incrementar los precios (haciendo de los inmuebles y el consumo una pensión de jubilación más cara para los norteamericanos), pero la economía de hoy está sufriendo una deflación de la deuda en forma de ingresos personales, el comercio y las rentas de los impuestos se desvían para pagar la deuda de los servicios en vez de gastarlos en bienes o en puestos de trabajo o incluso invertirlos.

Mucho más impactante es la farsa sobre la historia de Alemania que se repite una y otra vez, como si la repetición evitara que los ciudadanos recordaran lo que realmente pasó en el siglo XX. Escuchar a los directivos del BCE contar la historia, sería muy irresponsable por parte de un banco central prestar al gobierno, a causa del peligro de hiperinflación. La memoria evoca la inflación de Weimar en la Alemania de los años veinte. Pero si uno se detiene a examinarlo, ocurre lo que los psiquiatras denominan un recuerdo implantado (condición en que el paciente está convencido de que ha sufrido un trauma, pero éste no ha ocurrido en la realidad).

Lo que ocurrió en 1921 no fue un caso de gobiernos que reciben préstamos de los bancos centrales para financiar gastos domésticos tales como programas sociales, pensiones o sanidad pública, como ocurre hoy. Más bien, la obligación de Alemania de pagar las indemnizaciones condujo al Reichsbank a inundar los mercados bursátiles extranjeros con marcos alemanes para obtener líquido con que comprar libras esterlinas, marcos franceses y otras monedas para pagar a los aliados (quienes utilizaron el dinero para pagar las deudas por compra de armas a sus inter-aliados de los Estados Unidos). La hiperinflación nacional contuvo su obligación de pagar indemnizaciones con moneda extranjera. Ninguna cantidad fijada en impuestos domésticos habría sido capaz de cubrir la cantidad en moneda extranjera que debían pagar.

En los años 30 esto era un fenómeno que se entendía bien, explicado por Keynes y otros economistas que analizaban los límites estructurales de la capacidad de pagar la deuda extranjera impuesta sin tener en cuenta la capacidad de pagar los presupuestos en moneda nacional. Desde el estudio de Salomon Flink El Reichsbank y la Economía en Alemania (1931) hasta otros estudios sobre las hiperinflaciones chilena y de otras partes del Tercer Mundo, los economistas han encontrado una causalidad común operante, basada en el balance de pagos. Primero aparece una caída en el tipo de cambio. Esto incrementa el precio de las importaciones, y consecuentemente el nivel de los precios nacionales. La secuencia estadística y la línea de causalidades llevan de los déficits en balance de pagos hasta la amortización de los costes de importaciones cada vez más altos, y de estos incrementos en los precios hasta la inyección de dinero, y no al revés.

Los partidarios del mercado libre que escriben en la tradición monetarista de Chicago (básicamente, la de David Ricardo) deja las dimensiones de las deudas nacionales y extranjeras fuera de cuenta. Parece como si el "dinero" y el "crédito" fueran activos a trocar por bienes. Pero poseer una cuenta bancaria o cualquier otra forma de crédito significa deuda al otro lado del balance general. La deuda de unos es el ahorro de otros (y la mayoría de los ahorros de hoy se prestan con intereses, absorbiendo el dinero de los sectores no financieros de la economía). La discusión se reduce de forma simplista a una relación entre el suministro de dinero y el nivel de precios (y de hecho, sólo los precios a los consumidores, no los precios de los activos). En su codicia por oponerse al gasto gubernamental (y por desmantelar los gobiernos y reemplazarlos con estrategas financieros) los monetaristas neoliberales ignoran la deuda impuesta desde Letonia e Islandia hasta Irlanda y Grecia, Italia, España y Portugal.

Si el euro quiebra, será a causa de la obligación de los gobiernos de pagar a los banqueros con un dinero que deben pedir prestado primero, en vez de crear el suyo propio a través de sus bancos centrales. A diferencia de los Estados Unidos y Gran Bretaña, quienes pueden crear crédito del banco central con sus propios ordenadores para evitar que la economía se agoste o se vuelva insolvente, la constitución alemana y el tratado de Lisboa no se lo permiten a su banco central.

El efecto consiste en obligar a los gobiernos a tomar dinero prestado de los bancos comerciales con intereses. Esto proporciona a los banqueros la capacidad de crear crisis (amenazando con llevar las economías fuera de la Eurozona si no se someten a sus "condiciones", impuestas en lo que se está volviendo una nueva guerra de clases entre las finanzas y el trabajo.

Incapacitar al Banco Central de Europa para privar a los Estados del poder de crear dinero

Una de las tres características definitorias de un estado-nación es su capacidad para crear dinero. Una segunda característica es el poder de recaudar impuestos. Ambos poderes están siendo transferidos fuera del alcance de los representantes electos del sector financiero, como resultado de esta inmovilización del gobierno.

La tercera característica de un estado-nación es el poder de declarar la guerra. Lo que está ocurriendo hoy es el equivalente de la guerra (¡pero contra el poder del gobierno!). Está por encima de cualquier forma de guerra financiera (y los objetivos de esta apropiación financiera son los mismos que los de las conquistas militares): primero, las riquezas de la tierra y el subsuelo sobre las que recaudar rentas como tributo; segundo, infraestructura pública para extraer rentas en forma de cuotas de acceso; y tercero, cualquier otra empresa o activo en el dominio público.

En esta nueva guerra financiera, los gobiernos están siendo llevados a actuar como agentes del orden que actúan en nombre de los conquistadores financieros en contra de sus propios ciudadanos. Esto no es nada nuevo. Ya hemos visto cómo el FMI y el Banco Mundial imponían austeridad en las dictaduras latinoamericanas, en los cacicazgos militares africanos y en otras oligarquías desde los años sesenta hasta los ochenta. Irlanda y Grecia, España y Portugal están siendo llevados a las mismas políticas públicas de liquidación de activos, y todo en manos de agencias financieras supra-gubernamentales que actúan en nombre de los banqueros (y por tanto en nombre del 1% de la población).

Cuando no se puede pagar o vencer las deudas, llega el tiempo de ejecución hipotecaria. Para los gobiernos esto implica la privatización de las ventas para pagar a los acreedores. Además de ser una apropiación de la propiedad, la privatización tiene por objetivo reemplazar el trabajo en el sector público por una fuerza de trabajo sin sindicatos que la respalde con menos derechos de pensión, sanidad pública o voz sobre las condiciones de trabajo. La antigua guerra de clases vuelve a la carga (con un rizo financiero). Al agostar la economía, la deflación de la deuda ayuda a amputar el poder de resistencia de los trabajadores.

También otorga a los acreedores el control sobre la política fiscal. En ausencia de un Parlamento paneuropeo con poder para imponer las reglas del sistema de impuestos, la política fiscal pasa a manos del BCE. Al actuar en nombre de los bancos, el BCE parece favorecer la regresión del camino que llevaba el siglo XX hacia los impuestos progresistas. Además, como han dejado claro los grupos de presión financieros de los E.E.U.U., las demandas de los acreedores se dirigen a que los gobiernos re-clasifiquen las obligaciones públicas como "cuotas de usuario", que se financien mediante retenciones sobre los salarios destinadas a ser administradas por los bancos. Traspasar la carga de impuestos de los bienes inmuebles y las finanzas al trabajo y la economía "real" significa una amenaza de volverse una apropiación fiscal por encima de la apropiación de la privatización.

Esta es una política de corto plazo autodestructiva. La ironía radica en que las déficits presupuestarios de los PIIGS provienen de las propiedades sin impuestos, y un cambio mayor en el sistema de impuestos puede empeorar la situación en vez de estabilizar los presupuestos gubernamentales. Aun así los banqueros buscan sólo aquello que pueden ganar a corto plazo. Saben que toda renta por recaudación de impuestos que se desvíe de los bienes inmuebles y los negocios es una promesa de interés para los bancos. Así a la economía griega, como a otras economías oligárquicas, se les aconseja pagar sus deudas recortando los gastos gubernamentales (pero no el gasto militar en armas provenientes de Alemania y Francia) y traspasando los impuestos al sector laboral y la industria, y a los consumidores en forma de mayores cuotas de acceso a los servicios públicos que aún no se han privatizado.

En Gran Bretaña, el primer ministro Cameron afirma que achicar aún más el gobierno bajo las directrices Thatcher-Blair otorgará más trabajo y recursos al servicio de las empresas privadas para crear puestos de trabajo. Los recortes fiscales aumentarán de hecho el desempleo, o por lo menos obligarán a aceptar trabajos peor pagados con menos derechos. Por otro lado, recortar los gastos sociales menguará el sector empresarial y agudizará por tanto los problemas fiscales y de deuda al empujar a las economías hacia la recesión.

Si los gobiernos recortan su gasto para reducir el tamaño de sus déficits presupuestarios (o si aumentan los impuestos, llevando a un superávit), entonces estos superávits absorberán el dinero de la economía, dejando menos para gastar en bienes y servicios. El resultado no puede ser otro que el desempleo, mayores deudas y bancarrotas. Debemos observar a Islandia y a Letonia como si fueran los canarios de esta mina financiera. Su reciente experiencia muestra que la deflación de la deuda lleva a la emigración, acortando las esperanzas de vida, tasas de nacimiento menores y menos matrimonios (pero proporciona grandes oportunidades para que los buitres de los fondos engullan el tuétano de la riqueza hasta los confines de la pirámide financiera).

La crisis económica de hoy es una cuestión de elección política, no una necesidad. Como dijo el jefe del equipo de la administración Obama Rahm Emanuel: "Una crisis es una oportunidad demasiado buena para dejarla pasar". En tales casos la explicación más lógica es que alguien debe estar beneficiándose. Las depresiones aumentan el desempleo, ayudando a quebrar el poder de los empleos con o sin sindicatos que los respalden. Los E.E.U.U. se ven como un presupuesto estatal y local a exprimir (pues ya se anuncian las bancarrotas), y los primeros recortes serán en la esfera de las pensiones. Las altas finanzas sacan sus beneficios (al no beneficiar a la población trabajadora con los ahorros y las promesas hechas).

El pez grande se come al chico

Esta parece ser la idea que tiene el sector financiero de una buena planificación económica. En verdad es peor que un plan de suma-cero, en el que la ganancia de una parte es la pérdida de la otra. Las economías en conjunto menguarán (y cambiarán su forma, polarizándose entre acreedores y deudores). La democracia económica allanará el camino a las oligarquías financieras, revirtiendo la tendencia de los últimos siglos.

¿Está Europa preparada para dar este paso? ¿Reconocen sus votantes que privar a los gobiernos de su opción pública de crear dinero otorgará tal privilegio a los bancos en forma de monopolio? ¿Cuántos observadores han previsto el inevitable resultado: traspasar la planificación de la economía y la localización de los créditos a los bancos?

Aunque los gobiernos proporcionen una "opción pública", la de crear su propio dinero para financiar sus déficits presupuestarios y proveer a la economía de crédito productivo para reconstruir las infraestructuras, sigue existiendo un problema: deshacerse de la inversión en deuda existente supone un lastre en la economía. Los banqueros y los políticos que respaldan se niegan a reducir las deudas y mostrar así la capacidad de pago. Los legisladores no han dispuesto una sociedad con un proceso legal para reducir las deudas (excepto la ley de acción pauliana de Nueva York, la cual permite anular las deudas si los prestamistas otorgan préstamos sin asegurarse primero que el deudor podrá pagarles).

Los banqueros no quieren asumir la responsabilidad de los malos préstamos. Esto plantea el problema financiero de qué deben hacer los que diseñan las políticas cuando los bancos han sido tan irresponsables al localizar sus créditos. Sin embargo alguien tiene que asumir la pérdida. ¿Debe ser la sociedad en su conjunto o los banqueros?

No es un problema que los banqueros puedan resolver. Ellos quieren pasar el problema a los gobiernos. Lo que llaman "solución" al problema de la mala deuda consiste en que los gobiernos les den bonos buenos para malos préstamos ("dinero por basura"), y que lo paguen los contribuyentes. Han diseñado un aumento desproporcionado de bienes para ellos mismos, y ahora quieren llevarse el dinero y salir corriendo. La deuda que los deudores no pueden pagar será esparcida por toda la economía en conjunto.

¿Por qué deben ellos resarcirse de los daños a costa de agostar el resto de la economía? Su respuesta es que las deudas se deben a los fondos de pensiones de los trabajadores, a los consumidores con depósitos en bancos, y que todo el sistema se vendrá abajo si los gobiernos no pagan sus bonos. Si se les presiona, los banqueros admiten que han sacado los seguros de riesgo (obligaciones de deuda colateralizadas y otras coberturas de riesgos). Sin embargo los aseguradores son bancos estadounidenses y el gobierno norteamericano está presionando a Europa para que no hiera su sistema bancario. Así que el embrollo de la deuda se ha politizado a nivel internacional.

Para los banqueros, la línea de menor resistencia consiste en fomentar la ilusión de que no tienen la necesidad de aceptar moras para las deudas demasiado altas que ellos han propiciado. Los acreedores siempre insistirán en que puede mantenerse la inversión de deuda.

El motivo de que esto no funcione radica en que tratar de recaudar una deuda de la magnitud actual dañaría gravemente la economía "real" subyacente, haciendo incluso menos accesible su pago. Lo que empezó como un problema financiero (malas deudas) se convertirá ahora en un problema fiscal (malos impuestos). Los impuestos son el coste de hacer negocio, así como pagar el servicio de la deuda es también un coste. Ambos costes deben reflejarse en los precios de los productos. Cuando los contribuyentes están sobrecargados con impuestos y deudas, tienen menos capital disponible para gastar en consumo. Así los mercados menguan, poniendo más presión en la rentabilidad de las empresas nacionales. La combinación hace que cualquier país que siga tal política se convierta en un productor de coste y por tanto menos competitivo en el mercado global.

Este tipo de planificación financiera (y su traspaso paralelo de impuestos fiscales) conduce hacia la industrialización. La creación de dinero de curso legal intergubernamental por el BCE o el FMI deja las deudas listas, al tiempo que preserva el control de la riqueza y la economía de las manos del sector financiero. Los bancos pueden recibir pagos de deudas a través de las propiedades con hipotecas excesivas, sólo si reducen las obligaciones de las pensiones, de la sanidad y los salarios de sus empleados (o pagos de impuestos a los gobiernos). En la práctica, las "deudas honoríficas" significan nada más que deflación de deuda y mengua general de la economía.

Este el plan de mercado de los financieros. Sin embargo, dejar la política de impuestos en manos de los banqueros acaba siendo lo opuesto a la temática general de la economía de mercado libre de los últimos siglos. El objetivo clásico era minimizar la inversión de deuda, cobrar impuestos de las rentas por los recursos naturales y mantener los precios de monopolio en línea con los costes actuales de producción ("valor"). Los banqueros han prestado cada vez más en contra de los mismos ingresos que los economistas del mercado libre creían que debía ser la base impositiva natural.

Así que algo hay que ceder. ¿Será la filosofía de la economía liberal de mercado libre de los últimos siglos, renunciando a planificar el superávit económico para los banqueros? ¿O reafirmará la sociedad la filosofía económica clásica y los valores de la Era Progresista, y reafirmará el diseño social de los mercados financieros para fomentar un crecimiento a largo plazo reduciendo al mínimo los costes de vida?

Por lo menos en los países más endeudados, los votantes europeos están despertando al golpe de estado oligárquico en el que los impuestos y la planificación presupuestaria de los gobiernos y el control están siendo transferidos a las manos de ejecutivos designados por el cartel de los banqueros internacionales. Este resultado es el contrario de lo que han perseguido las economías de libre mercado de los últimos siglos.

Michael Hudson es ex economista de Wall Street especializado en balanza de pagos y bienes inmobiliarios en el Chase Manhattan Bank (ahora JPMorgan Chase & Co.), Arthur Anderson y después en el Hudson Institute. En 1990 colaboró en el establecimiento del primer fondo soberano de deuda del mundo para Scudder Stevens & Clark. El Dr. Hudson fue asesor económico en jefe de Dennis Kucinich en la reciente campaña primaria presidencial demócrata y ha asesorado a los gobiernos de los EEUU, Canadá, México y Letonia, así como al Instituto de Naciones Unidas para la Formación y la Investigación. Distinguido profesor investigador en la Universidad de Missouri de la ciudad de Kansas, es autor de numerosos libros, entre ellos Super Imperialism: The Economic Strategy of American Empire.

Traducción para www.sinpermiso.info: Vicente Abella

Desde Revista Sin Permiso

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Rodrigo González Fernández
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chile: Baja en intercambio y déficit en cuenta corriente limitarían reacción de Chile ante la crisis

2011-12-22T04:30:00.001-08:00

a diferencia de 2007, la capacidad de la autoridad de aplicar efectos contracíclicos sería menor

Baja en intercambio y déficit en cuenta corriente limitarían reacción de Chile ante la crisis

Para los expertos, los niveles de reservas internacionales del Fisco y del Banco Central garantizan una buena posición.

Por Gonzalo Cerda M.

 Tras el escenario descrito por el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, en su último Informe de Política Monetaria (IPoM), donde se daba cuenta de una profundización de los problemas en la eurozona y su impacto en las proyecciones de crecimiento mundial, el ente emisor analizó cuál es la vulnerabilidad de las economías emergentes y su capacidad para implementar políticas fiscales y monetarias. El resultado fue que en estos países la capacidad para aplicar instrumentos contracíclicos son menores que en 2007, antesala de la crisis hipotecaria en Estados Unidos.

Entonces, ¿cómo enfrenta Chile esta situación? A juicio de los expertos, el país posee las herramientas necesarias para hacer frente a un empeoramiento de la situación internacional, no obstante advierten que lo que podría limitar la reacción es que se está entrando a la crisis con un nivel de términos de intercambio a la baja y un déficit en la cuenta corriente, lo que genera menores espacios para políticas que permitan tener el nivel de gasto elevado en la medida que la producción cae.

Para el economista de Gemines Consultores, Alejandro Fernández, "si bien es cierto que la capacidad de respuesta puede ser mucho menor, la necesidad de respuesta también es probable que sea menor".

"Todo está dentro del rango de lo posible, eso es algo importante que no está directamente relacionado con la capacidad de respuesta de las autoridades (…) en la medida que esto no es sorpresivo ni inesperado, las empresas y las personas ya han podido ir ajustando esta situación, lo que hace muy dificil que se produzca un ajuste de gasto y de producción como lo fue a fines de 2008 y que necesite una gran reacción de las autoridades", explicó el economista.

En tanto, para el economista jefe de BanChile Inversiones, Rodrigo Aravena, "lo que pase en el resto del mundo impacta a Chile y nos vamos a ver afectados, pero para lograr un crecimiento superior a 4% en 2012 será unica y exclusivamente si vemos una respuesta significativa de parte de las autoridades en cuanto a políticas económicas".

No obstante, Aravena sostiene que si bien una cosa es tener una buena capacidad para reaccionar ante la crisis, otra muy distinta es hablar de vulnerabilidad. "Chile sí es vulnerable a lo que pase en el resto del mundo y no sólo eso, Chile es la economía más vulnerable de Latinoamérica, sin embargo es la economía que tiene mejor capacidad para hacerle frente", acota.

A su turno, el economista jefe de Banco Penta, Matías Madrid, destaca la cantidad de reservas que posee el país y enfatiza en la buena posición que tiene Chile ante un empeoramiento de la crisis.

"Tenemos las dos políticas tanto la monetaria como la fiscal con los instrumentos disponibles para actuar, el Banco Central puede bajar la tasa muy agresivamente de ser necesario (...) el rango de acción a mi juicio es mucho más potente, sobre todo en materia monetaria, incluso más que en la fiscal", señala.

 

Buenas reservas 

Actualmente Chile cuenta con cerca de US$ 15.000 millones en el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES), lo que tal como explica Aravena, permitiría financiar al menos cuatro planes fiscales como los que se decretaron durante la administación de Andrés Velasco en Hacienda, sin tener que recurrir a endeudamiento externo.

Además sostiene que la acumulación de reservas del Banco Central por cerca de US$ 40.000 millones evidencia que hay recursos para inyectar liquidez.

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Banco Central Europeo entregó a la banca el mayor préstamo de su historia

2011-12-22T04:25:00.001-08:00

pese a masiva ola de capital, instituciones seguirían reacias a financiar a los gobiernos de la región

Banco Central Europeo entregó a la banca el mayor préstamo de su historia, pero no bastó

Preocupadas por escasez de liquidez, entidades pidieron recursos por 489 mil millones de euros, 63% de toda su deuda que vence en 2012.

CRISIS: Reforma bancaria en Inglaterra ante nueva crisis financiera

2011-12-20T04:49:00.001-08:00

Reforma bancaria en Inglaterra ante nueva crisis financiera

19/12/2011 22:42

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El gobierno británico ha anunciado este lunes un proyecto de reforma bancaria que separa las operaciones menores y las de inversiones arriesgadas para prevenir un impacto ante una nueva crisis financiera para el contribuyente.

El ministro de Finanzas, George Osborne, en una comparecencia ante la Cámara de los Comunes ha afirmado que el gobierno va a separar las actividades menores de las operaciones de inversión, respaldando las propuestas dadas el pasado septiembre por la Comisión independiente para la banca (IBC, sus siglas en inglés), informa AFP.

Osborne ha detallado que antes de concluir la legislatura en mayo de 2015, presentará una legislación respectivamente en el parlamento, y que los bancos tienen que ponerla en práctica tan pronto como sea posible a partir de entonces.

"Nuestro objetivo es asegurarnos que lo que ocurrió en el Reino Unido nunca vuelva a suceder, que el contribuyente esté protegido y los clientes reciben un mejor servicio" ha explicado el ministro de Finanzas refiriéndose a la crisis financiera de 2008.

Entre 2008 y 2009, el gobierno británico designó decenas de miles de millones de libras para el rescate de los bancos como el Royal Bank of Scotland (RBS), Lloyds o Northern Rock, que causó una explosión del déficit y de la deuda del país europeo.

Según el ministro conservador esta reforma bancaria costará anualmente a los bancos entre 3.500 y 8.000 millones de libras (5.400/12.400 millones de dólares, 4.200/9.500 millones de euros).

Los bancos tendrán que reforzar sus reservas de capital hasta un 10%, más del 7% del acuerdo de Basilea III en vigor desde 2019.

Los bancos extranjeros que trabajan en el país tienen que cumplir con las mismas condiciones que los bancos británicos.

El proyecto significaría la mayor reforma del sector bancario británico en 25 años.

La Confederación de la industria británica (CBI) criticó la reforma por considerar que eso causará un aumento del coste de los préstamos a empresas.

nas/rh/msf

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Rodrigo González Fernández
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Una reunión más, pero la crisis de la Zona Euro sigue sin resolverse

2011-12-20T04:45:00.001-08:00

Una reunión más, pero la crisis de la Zona Euro sigue sin resolverse Vittorio Corbo (autor)

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Vittorio Corbo

El problema principal de la Zona Euro es la crisis de deuda soberana que ha terminado afectando a Italia, España e incluso Bélgica y su contagio a los bancos más expuestos a esta deuda. Este problema nació de la preocupación de los mercados por la capacidad de los países afectados para que, solos o con el apoyo de la Unión Europea, sean capaces de recuperar o mantener la solvencia de su sector público. Las dudas sobre esta capacidad dificultan el financiamiento de la deuda pública próxima a vencer y de los déficits fiscales, reduce el precio de la deuda existente y encarece y restringe el crédito al sector privado.

Para recuperar la confianza de los mercados estos países necesitan actuar en dos frentes. Primero, deben introducir medidas de ajuste en sus finanzas públicas encaminadas a fortalecer las cuentas fiscales a través del tiempo. Segundo, deben introducir reformas estructurales orientadas a aumentar su competitividad al interior de la Zona Euro y con respecto al resto del mundo. Por esa vía podrán acotar los efectos de los ajustes fiscales en el producto y crear las condiciones para volver a crecer con un menor acceso a financiamiento externo, es decir, con menores déficits en cuenta corriente y también para mejorar la dinámica de su deuda pública.

Como las reformas estructurales van a tomar tiempo en rendir sus frutos, estos países necesitan también tener acceso a financiamiento de otras fuentes distintas a los mercados financieros, y éste puede provenir de otros países miembros de la Unión Europea, del subconjunto de países que integran la Zona Euro o del FMI. En particular, para los países que aún son solventes pero con problemas para financiar su deuda, el acceso a este financiamiento es fundamental para evitar que los problemas de liquidez terminen transformándolos en insolventes.

¿Cuánto se ha avanzado en esta dirección? En las últimas semanas ha habido algunos avances: (1) Italia y Grecia tienen nuevos gobiernos que están empeñados en reducir sus déficits fiscales e introducir reformas orientadas a mejorar la competitividad y promover el crecimiento; (2) el Banco Central ha reducido la tasa de interés de política en dos reuniones consecutivas, aprobó otorgar financiamiento hasta a tres años a los bancos, amplió la variedad de activos que éstos pueden utilizar como colateral en su acceso a sus programas de apoyo, redujo el descuento que les aplica a los activos utilizados como colaterales, y redujo la tasa de encaje de los bancos; y (3) frente a la agudización de la escasez de dólares, los bancos centrales de seis países avanzados, en forma coordinada, bajaron el costo y aumentaron la disponibilidad de financiamiento en dólares para empresas financieras en Europa.

Sin embargo, los avances han sido más lentos en un elemento central para controlar la crisis: la creación de un "superfondo" que esté disponible para facilitar la renovación de la deuda de los países que han estado sufriendo el efecto contagio de la crisis, particularmente Italia y España. El caso de Italia es clave porque, dado el tamaño de su deuda pública, del orden de los 1.900 mil millones de euros, la falta de financiamiento para la renovación de su deuda puede terminar profundizando de forma significativa la crisis europea.

¿Y qué pasó en la última reunión? Como en reuniones anteriores, en la reunión del 8 y 9 de diciembre los avances estuvieron circunscritos a aspectos parciales del problema. En este caso se concentraron en fortalecer la institucionalidad fiscal para reducir la probabilidad de crisis de origen fiscal en el futuro, pero poco se hizo para avanzar en el control de la crisis actual. Con respecto a la creación del "superfondo", se acordó trabajar en coordinar un aporte de hasta 200 mil millones de euros al FMI para apoyar a países con problemas y en la aprobación del adelanto a julio del próximo año de la puesta en marcha del fondo permanente de estabilización (ESM) con 500 mil millones de euros.

El propósito de este fondo es acudir en apoyo a los países de la Zona Euro que enfrenten problemas temporales que requieran de sostén financiero. Sin embargo, en el mejor escenario de que todos estos recursos se puedan movilizar no está claro que el monto sea suficiente, así como tampoco que otros países fuera de la Unión Europea estén dispuestos a contribuir. De otra parte, los mercados esperaban que este acuerdo fiscal fuera un impulso para una acción más decidida del BCE, tipo FED y Banco de Inglaterra, comprando bonos de los países con problemas. Sin embargo, el presidente del BCE lo ha vuelto a descartar (¿por ahora?), lo que ha sido apoyado por la Canciller Alemana y el presidente del Bundesbank.

En suma, los últimos avances son, una vez más, insuficientes y tardíos. De otra parte, la suma de los ajustes fiscales, el mayor costo y la menor disponibilidad de crédito, y la alta incertidumbre repercutirán en el crecimiento de la Zona Euro y lo más probable es que regrese a la recesión, y las perspectivas de mediano plazo no son más auspiciosas.

Al final del día, el riesgo realmente importante es la declaración de una crisis masiva que se contagie a las economías periféricas y termine afectando los sistemas bancarios y financieros de los países centrales de la Zona Euro y del resto del mundo. Maquillaje y arreglos menores no van a romper esa posibilidad y pueden terminar alimentando especulación e incertidumbre que sólo genera mayores problemas y costos.

Acciones decisivas y masivas, con señales claras de solución de problemas inmediatos y de corrección de incentivos a futuro es la medicina requerida en este momento. Pero mientras estas correcciones se llevan acabo y sus efectos se comienzan a mostrar es fundamental proveer de suficiente liquidez a los mercados de deuda de los países grandes para estabilizarlos. El desafío sigue planteado, la corriente va en la dirección correcta, pero las autoridades europeas se han estado moviendo en forma lenta y sin comprometer un monto adecuado de recursos como para poder tranquilizar a los mercados de deuda.

Fuente:

Saludos
Rodrigo González Fernández
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La "magia" del interés compuesto y su impacto destructivo en la economía mundial8 comentarios

2011-12-20T02:42:00.001-08:00

La "magia" del interés compuesto y su impacto destructivo en la economía mundial

8 comentarios

Marco Antonio Moreno

Es muy ilustrativo que Albert Einstein dijera que el interés compuesto es la mayor fuerza en el universo. Lo que no dijo es que se trata de una fuerza destructiva. Como veremos en este y otros post, la "magia" del interés compuesto es lo que tiene hoy a la economía mundial al borde del precipicio. En la primera gráfica presento la curva de la deuda pública de Estados Unidos desde 1940 hasta 2020 (sólo la deuda pública, la deuda privada es cinco veces mayor). En la segunda gráfica, hago el ejercicio de presentar una curva con el rendimiento del 10% anual para una unidad, durante 80 años (los mismos años que van desde 1940 a 2020 de la gráfica 1), ¿no os sorprenden las similitudes?.

Esta coincidencia perfecta entre las curvas de la deuda de Estados Unidos y la curva de un crecimiento al 10% anual nos permiten elaborar un par de planteamientos. El primer elemento a tener en cuenta es que la deuda, en su fase inicial. actúa como un motor de la economía contribuyendo al rápido crecimiento económico y el aumento del nivel de vida. Es lo que ocurrió con el proceso de financiarización gatillado en la era Reagan, que bajo la idea de que "los déficit no importan" hicieron del endeudamiento el principal motor del crecimiento económico.

La gran paradoja, es que la receta que facilitó el crecimiento económico a toda velocidad fue el avance de la deuda. Se crecía y daba empleo en el sector de los servicios financieros a costa del endeudamiento, pensando que el endeudamiento sería permitido por siempre. Pero las características propias del interés compuesto y su función exponencial, han llevado a ese temido choque con la muralla donde la velocidad de los intereses crece mucho más rápido de lo que la economía puede producir. Esta es la etapa que estamos viviendo ahora.

La borrachera de las últimas décadas de consumo y endeudamiento está llegando a su fin. Y el problema es que está llegando a su fin de golpe, sin un "aterrizaje suave" que permita una adaptación a las nuevas circunstancias. Esto genera una situación muy compleja dado que mientras por un lado se cortan los caminos de la deuda a los cuales se mantuvo conectada la economía occidental en las últimas cuatro décadas, se imponen, por otro lado, draconianos planes de austeridad que sólo potencian el letargo al cual ingresa la economía mundial. Francia y Holanda se encuentran oficialmente en recesión y muy luego se agregarán Italia, el Reino Unido y Alemania.

La maldición de la deuda y de la curva exponencial del interés compuesto, es que a medida que los niveles generales de endeudamiento se duplican cada pocos años, cada vez es más difícil poder revertir esa curva con crecimiento y desarrollo económico. Esta situación es la que estrangula la economía dado que el pago de intereses pasa a convertirse en una de las principales partidas de gasto. La fuerza más poderosa del universo, como reconoció Einstein, se convierte así en la fuerza más destructiva de la economía y el desarrollo.

En El Blog Salmón | La historia de la deuda pública global y sus consecuencias, ¿Por qué no aumentamos la deuda pública y dejamos caer a la banca?

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Tags: Deuda, Estados Unidos, economía, Crecimiento, Deuda pública, Interés compuesto

Fuente:El Blog Salmón

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CRISIS FINANCIERA: El BCE reconoce que aumentaron los peligros y prevé un duro 20125 comentarios

2011-12-20T02:40:00.001-08:00

El BCE reconoce que aumentaron los peligros y prevé un duro 2012

Marco Antonio Moreno 20 de diciembre de 2011 | 01:00

El Banco Central Europeo advirtió ayer que el próximo año será peligroso dado que la crisis de la deuda choca con la desaceleración del crecimiento económico y la escasez de financiamiento en el mercado para los bancos. En la presentación del informe de diciembre, el presidente del BCE, Mario Draghi, señaló que los riesgos para la estabilidad de la zona euro aumentaron considerablemente a medida que el sector bancario continuó su deterioro y las perspectivas de crecimiento se debilitaron.

Si está claro que las tensiones en el sistema financiero europeo han comenzado a acercarse e incluso a superar los niveles vistos tras la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008, el BCE sigue en una etapa de negación y rechaza discutir los riesgos que puede implicar para gobiernos, inversores y contribuyentes, la posibilidad de un quiebre de la zona euro. Dice Mario Draghi:

"No tengo ninguna duda sobre la permanencia del euro. La moneda única es irreversible"

Por su parte, al otro lado del Atlántico, los bancos estadounidenses Morgan Stanley y Bank of America continúan su imparable caída. Morgan Stanley perdió un 5,5 por ciento y Bank of America se hundió un 4,1 por ciento, cotizando por primera vez su acción a menos de 5 dólares, hecho que no se vivía desde marzo de 2009. Esto indica que la banca sigue siendo el auténtico peligro, y que un posible fracaso de la banca europea puede arrasar como un tsunami a la banca de Estados Unidos. Esto es perfectamente posible dado que toda la gran banca se encuentra unida e interconectada en la red de los mercados financieros globales, y así como fueron incapaces de detectar el peligro y frenar las burbujas especulativas, así también han sido incapaces de pararse bajo sus propios pies y siguen siendo una banca zombi parásita de los apoyos públicos.

En el informe del BCE se presentan varios acontecimientos negativos que si bien incrementan más la tensión, el BCE no ofrece respuestas ni planes de contraataque. Por una parte, destaca que entre enero y marzo del próximo año, los bancos tendrán que refinanciar más de 200 mil millones de euros en deudas, mientras que los gobiernos y las empresas enfrentarán también necesidades de financiamiento inusualmente altas. El BCE reconoce que este es el motivo del pesimismo de los inversores, y que los mercados de los bonos emitidos por los bancos estén casi sin vida. Tal vez reconocer que aumentaron los peligros sea la estrategia que urde el BCE para seguir manteniéndolos artificialmente a flote.

En El Blog Salmón | Bancos centrales del mundo dan un golpe financiero a gran escala, El BCE corre al rescate de los bancos pero no da ni un euro a los gobiernos
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Tags: Deuda, BCE, Estados Unidos, Crisis financiera

Fuente:El Blog Salmón

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Un presentador denuncia la corrupción detrás de la inminente crisis financiera

2011-12-16T05:22:00.001-08:00

OPINION:

Indignación en las noticias norteamericanas: Un presentador denuncia la corrupción detrás de la inminente crisis financiera

En el siguiente video, un presentador explica la crisis y la corrupción de la Economía monetaria en los Estados Unidos y denuncia fuertemente la incapacidad que tienen el congreso y el presidente Obama para realizar acciones efectivas que reorganicen el país. Esta fuerte intervención se hace a propósito de la propuesta del gobierno Nortamericano, de proteger la burbuja de la crisis monetaria con 4.000 billones de dólares que serían emitidos para "reestructura" la economía financiera, pero que sabemos por experiencias anteriores que es un dinero que aumenta la inflación y posterga con peores resultados la caída de las bolsas y de la economía interdependiente de la especulación y corrupción en el eje dinero y política. Resulta impresionante esta intervención no sólo el tono de voz sino la veracidad de sus palabras y cómo se evidencia que inclusive en las noticias oficiales se encuentra la indignación respecto a la inminente caída del sistema monetario internacional y la monopolización y riqueza obtenida por una pequeña élite en la corporatocracia que gobierna en los Estados Unidos.

"Los hombres de luces y honrados son los que debieran fijar la opinión pública. El talento sin probidad es u

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Bachelet: con protección social países emergentes evitaron lo peor de la crisis

2011-12-15T10:54:00.001-08:00

Bachelet: Países emergentes evitaron lo "peor de la crisis" con protección social

La ex Mandataria señaló que estos programas "han sostenido la demanda e impulsado la recuperación económica".

Brasilia.- Los países emergentes han 'evitado los peores efectos de la crisis económica" gracias a sus programas de seguridad social, cuya ejecución exige menos dinero de lo previsto, dijo el jueves la jefa de la agencia de la ONU para las Mujeres, Michelle Bachelet, en una visita a Brasil.

La ex Presidenta se reunió con la mandataria brasileña, Dilma Rousseff, y le hizo entrega de un informe de la ONU sobre el llamado "piso de protección social", un conjunto de iniciativas para garantizar el acceso a ingresos y servicios mínimos.

"Las políticas de protección social han evitado los peores efectos de la crisis económica, principalmente entre los más vulnerables, y han sostenido la demanda, impulsado la recuperación económica en Brasil y en otros países emergentes", afirmó Bachelet.

La directora de ONU Mujer destacó la experiencia de Brasil en la lucha contra la miseria a través de sus programas de transferencia condicionada de recursos, que sacaron a más de 30 millones de personas de la pobreza en los últimos nueve años.

Rousseff describió como "muy dramática" la situación de las economías desarrolladas y expresó su preocupación ante el riesgo de que los "procesos de ajuste económico" conlleven una reducción de "derechos y pérdidas de garantías" sociales.

"Los gobiernos necesitan escuchar la voz de los mercados pero también la voz de las calles, y al mismo tiempo que solucionan la crisis garantizar que las personas no sufran todo su impacto", sostuvo.

Durante el acto con la mandataria brasileña, Bachelet señaló que el llamado "piso de protección social" implica la combinación de programas como "la transferencia de ingreso, la provisión de servicios esenciales y políticas de empleo".

"Es posible desarrollar grandes pisos de protección social y costarían entre el 1% y el 2% del PIB", afirmó la representante de la ONU, y citó otros casos exitosos como el de El Salvador y Vietnam.

"Estamos mostrando ejemplos claros de cómo países que no son ricos pueden implementarlo", afirmó Bachelet, enfatizando que esos programas de seguridad social también tienen un efecto económico que permite activar la demanda en tiempos de crisis.

Fuente:lasegunda

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MERKEL : la UE aprendió de sus errores"

2011-12-09T03:51:00.001-08:00

Pese a dudas, Merkel está "satisfecha" y cree que la UE aprendió de sus errores

"Se trababa de no alcanzar compromisos podridos para el euro y lo hemos conseguido", dijo la canciller alemana.

Ver másCrisis europea

BRUSELAS.- La canciller alemana, Angela Merkel, se mostró hoy "muy satisfecha" con los acuerdos cerrados en la madrugada por los líderes de la Unión Europea (UE) y ha asegurado que demuestran que el bloque ha aprendido "de los errores pasados".

"Se trababa de no alcanzar compromisos podridos para el euro y lo hemos conseguido", ha asegurado Merkel al llegar a la segunda jornada del Consejo Europeo que se celebra en Bruselas.

Según la canciller alemana, la Unión ha logrado "progresos como el freno a la deuda para todos los Estados que van a participar en el nuevo tratado, también en lo que se refiere a sanciones y reglas severas".

"No solo se suman los países del euro, sino también una serie de estados (...) como los países bálticos, Polonia, Dinamarca y Rumania", ha subrayado.

Merkel ha asegurado no estar sorprendida por la decisión del Reino Unido de quedarse fuera de las nuevas normas pactadas por la mayoría de los países y ha recordado que "han estado desde el primer momento fuera del euro".

Según la canciller, su ausencia y la de otros "no impedirá que Europa avance en otras materias importantes".

La posturas del Reino Unido provocó ayer "un choque de trenes" y "un debate muy tenso" en el encuentro de jefes de Estado y de Gobierno de la UE, han indicado fuentes diplomáticas.

Según esas fuentes, al término de la reunión Merkel mantuvo un encuentro bilateral con el primer ministro británico, David Cameron, que hoy ha llegado a la sede del Consejo Europeo sin hacer declaraciones.

"Todos en el mundo podrán ver que hemos aprendido de los errores pasados", ha insistido Merkel esta mañana, recordando que "se trataba de conseguir la estabilidad" de la moneda única.

Merkel ha asegurado que con sus acuerdos Europa ha demostrado "que la credibilidad se escribe con mayúsculas" y ha conseguido que las "instituciones europeas como la Comisión y el Tribunal de Justicia tendrán mas influencia para lograr que los países se administren mas adecuadamente".

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crisis: S&P amenaza con bajar la nota de 15 países de la zona euro

2011-12-06T10:26:00.001-08:00

crisis financiera

S&P amenaza con bajar la nota de 15 países de la zona euro

06.12.11 - 01:18 -

AGENCIAS | NUEVA YORK

Peligra la máxima calificación de Alemania, Francia, Holanda, Austria, Finlandia y Luxemburgo

La agencia subraya que existe un 50% de probabilidades de que adopte esa medida

Atribuye su decisión a la crisis de deuda y los continuos desacuerdos sobre cómo abordarla

La agencia de calificación Standard & Poor's (S&P) ha puesto bajo revisión para una posible rebaja la nota que le otorga a la deuda soberana a largo plazo de 15 países de la zona euro, una decisión que atribuye a la crisis de deuda a la que se enfrentan.

La amenaza, que supone que existe un 50% de probabilidades de que se rebaje la calificación de esos países que comparten el euro en los próximos 90 días, incluye a las seis naciones de la eurozona que gozan de la máxima calificación de 'AAA': Alemania, Francia, Holanda, Austria, Finlandia y Luxemburgo.

"La decisión de hoy está motivada por nuestra creencia de que el estrés sistemático en la zona euro ha aumentado en las últimas semanas de tal modo que ahora puede presionar a la baja la calificación de la eurozona en su conjunto", explica en un comunicado la agencia de calificación.

S&P detalla que mantiene bajo análisis para una posible rebaja la deuda soberana a largo plazo de Chipre, como ya había anunciado el pasado 12 de agosto, y pone también desde hoy bajo escrutinio sus bonos a corto plazo, mientras que Grecia es el único país que no está incluido en la decisión anunciada este lunes.

Hasta dos escalones

Austria, Bélgica, Finlandia, Alemania, Holanda y Luxemburgo (seis de los cuales gozan de la nota 'AAA', a excepción de Bélgica, que tiene 'AA') podrían ver así su calificación rebajada en un escalón, mientras que los demás países afectados por la acción de hoy podrían ser rebajados hasta en dos escalones.

El anuncio se debe al aumento de las tensiones crediticias en toda la zona euro, al marcado aumento de las primas de riesgo de un creciente número de países de ese área, incluidas algunas que actualmente gozan de la matrícula de honor 'AAA', así como a los continuos desacuerdos entre los líderes europeos en cómo solventar la crisis de confianza en los mercados, detalla la agencia.

Añade además que esta acción se debe a la falta de acuerdo de los líderes europeos para asegurar una mayor convergencia económica, financiera y fiscal entre los miembros de la zona euro, una advertencia que se produce a tan solo cuatro días de que en Bruselas se celebre una importante y decisiva cumbre de los jefes de Estado y de Gobierno de la Unión Europea (UE).

Por otro lado, S&P argumenta su decisión por el aumento de los niveles de endeudamiento de los gobiernos y las familias entre los países que adoptaron el euro como moneda única, así como el creciente aumento del riesgo de una recesión económica en toda la eurozona en 2012.

"Ahora mismo prevemos que la producción caiga el año que viene en países como España, Portugal y Grecia, pero ahora asignamos una probabilidad del 40% de una caída de la producción en la eurozona en su conjunto", añade la agencia de calificación en su comunicado.

La firma asegura que en su proceso de análisis de la calificación de esos 15 países se centrará entre tres factores clave que conforman su metodología para otorgar calificaciones, el político, el externo y el monetario. "Esperamos concluir nuestro análisis de la nota de la deuda soberana de la zona euro lo más pronto posible después de la cumbre de la Unión Europea prevista para los próximos 8 y 9 de diciembre", detalla la agencia.

Reacción del eje franco-alemán

Nada más conocerse el comunicado de Standard & Poor's, adelantado por los medios de comunicación, los gobiernos de Francia y Alemania han hecho público un comunicado conjunto en el que dicen "tomar nota" de la posible rebaja de la calificación y en el que reiteran su intención de seguir reforzando el gobierno de la zona euro para fomentar "estabilidad, competitividad y crecimiento".

París y Berlín, que se muestran "en completa solidaridad", confirman su determinación para adoptar "todas las medidas necesarias" junto a sus socios europeos. Quieren, concluye la nota difundida por el Elíseo, "asegurar la estabilidad de la zona euro".

Fuente:

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Merkel y Sarkozy acuerdan reforma de Tratado de la UE para reforzar disciplina presupuestaria

2011-12-06T02:59:00.001-08:00

EUROPA

rechazo a eurobonos y a recortes de deuda fueron saludados con alzas en las bolsas y apreciación del euro

Merkel y Sarkozy acuerdan reforma de Tratado de la UE para reforzar disciplina presupuestaria

Consenso fue ensombrecido por advertencia de S&P, que puso bajo "vigilancia negativa" a Alemania.

PRIMERAS LUCES DE ESTANCAMIENTO DE LA ECONOMÍA EN CHILE

2011-12-06T02:24:00.001-08:00

El 3,4% de expansión que entregó ayer el Banco Central da las primeras luces de un estancamiento económico

Magro Imacec de octubre marcará primer desafío del nuevo presidente del Banco Central

Nuevo titular del ente rector encabezará la próxima reunión de política monetaria a sólo cuatro días de haber asumido el cargo.

por C. Torres / P. Ojeda  

Un magro resultado mostró el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de octubre al anotar sólo un 3,4% de variación positiva y convertirse en el peor resultado del año en curso. Esta cifra se vio impulsada por un buen mes del comercio, pero tuvo en contra el bajo dinamismo en la minería y una caída en la actividad industrial.

La cifra que entregó ayer el Banco Central (BC) es sólo comparable al 4% de julio y da luces de un estancamiento económico. El ente rector informó además que la serie desestacionalizada cayó un 0,6% respecto al mes anterior, mientras que la serie de tendencia ciclo anotó una expansión anualizada de 3,6%.

Al respecto, el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, señaló que "la moderación esperada desde comienzos de año se ha traducido en una suave, pero paulatina, desaceleración del consumo, lo que se ve reflejado en las cifras del comercio. Con todo, reafirmamos que la economía chilena crecerá cerca de 6,5% durante este año".

En tanto, el ministro de Economía, Pablo Longueira, aseguró que estas "son las señales más que evidentes de que nos va a ser muy difícil el próximo año mantener un crecimiento en torno al 5 %".

Sostuvo que con un nivel de gasto de 5% que tiene la Ley de Presupuesto 2012, "el desafío es doblemente más grande de mantener esa tasa el próximo año, así que le pido a todos que actuemos con mucha responsabilidad".

Para el gerente general de Gemines, Tomás Izquierdo, "la síntesis en materia de actividad -después del buen Imacec sorpresa del mes anterior- es que la cifra de este mes es un balde de agua fría más negativo que lo positivo que fue el otro, y genera alguna incertidumbre respecto de que el cuarto trimestre sea bastante pobre en crecimiento".

Según el economista de Rojas y Asociados, Patricio Rojas, "la desaceleración es algo que ya se observaba, pero claramente los números han demostrado que esto ha sido mucho mas fuerte que lo que se esperaba hace algunos meses (...) uno espera que el BC tome una decisión en materia de impulso monetario".

Similar percepción tiene el economista y socio de Econsult RS, Gonzalo Sanhueza, para quien las cifras están mostrando que hay una desaceleración mas permanente del producto, "lo que incide en un escenario para que el BC pueda bajar la tasa de interés", afirma.

¿Baja de tasas? 

Lo cierto es que este resultado pone una presión extra a las nuevas autoridades económicas. El próximo 13 de diciembre se realizará la Reunión de Política Monetaria (RPM) y será el debut en estas lides del nuevo presidente del BC, que será nombrado sólo cuatro días antes. Si bien es casi una certeza que Rodrigo Vergara ocupará ese cargo, el ingeniero comercial dará una señal respecto a qué ocurrirá con la tasa de interés, que desde junio del año pasado inició un ascenso desde el 0,5% en que se ubicó en 2009 para llegar a al 5,25% actual. Al respecto, Rojas cree que pese a la nueva configuración del consejo del Central, éste "es de continuidad, donde sigue todo un staff técnico que es el mismo que viene dando recomendaciones desde hace varios meses, y sigue el contexto domestico e internacional".

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